نظرية الألعاب: هي هيكل نظري لفهم مواقف اجتماعية بين لاعبين متنافسين. بمفهوم آخر، نظرية الألعاب: هي علم الاستراتيجية، أو على الأقل هي عملية اتخاذ القرار الأمثل من أشخاص مستقلين ومتنافسين على أسس استراتيجية.

الرواد الأساسيون لنظرية الألعاب هما عالما الرياضيات: «جون فون نيومان»، و«جون ناش»، بالإضافة إلى الاقتصادي «أوسكار مورجنسن».
<h3>حجر أساس:</h3>
يُفترض من اللاعبين داخل اللعبة أن يكونوا عقلانيين وأن يسعوا لتعظيم مكافآتهم.
<h3>أساسيات نظرية الألعاب:</h3>
تركز نظرية الألعاب على اللعبة التي تُعد نموذجًا لموقف تفاعلي بين لاعبين عقلانيين. تُعد مكافأة أحد اللاعبين مشروطة بتنفيذ استراتيجية لاعب آخر مفتاح نظرية الألعاب.

تحدِّد أو تعرِّف اللعبة هويات اللاعبين وتفضيلاتهم والاستراتيجيات المتاحة. وكيف تؤثر هذه الاستراتيجيات على العوائد.

طبقًا للنموذج، توجد متطلبات، أو افتراضات عدة ربما تكون ضروريةً. تشمل نظرية الألعاب نطاقًا تطبيقيًا واسعًا مثل: علم النفس وعلم الأحياء التطوري والحرب والسياسة والاقتصاد وإدارة الأعمال.

على الرغم من المميزات الكثيرة، ما تزال نظرية الألعاب علمًا شابًّا متطورًا.
<h3>لمحة سريعة:</h3>
طبقًا لنظرية الألعاب، تؤثر الأفعال والخيارات الخاصة باللاعبين في عائداتهم.
<h3>تعريفات نظرية الألعاب:</h3>
في أي لحظة، عندما يكون لدينا موقف ما، يشمل لاعبَين أو أكثر يتضمن آثارًا ونتائج قابلة للقياس، يمكن حينها استخدام نظرية الألعاب للمساعدة في تحديد احتمالية النتائج.

لنبدأ بتعريف بعض المصطلحات الشائعة في دراسة نظرية الألعاب.

اللعبة: مجموعة من الملابسات تؤدي إلى نتائج أو أفعال يفتعلها اثنان أو أكثر من متخذي القرار (اللاعبين).

اللاعبون: متخذو القرار الاستراتيجي داخل اللعبة.

الاستراتيجية: خطة متكاملة للّاعب، تأخذ في الاعتبار الملابسات التي قد تظهر داخل اللعبة.

المكافأة: التعويض الذي يناله اللاعب بمجرد وصوله إلى نتائج محددة. (يمكن أن تقاس المكافأة بشكل كمي، بدءًا من الدولارات إلى منفعة ما يجنيها اللاعب).

هيكل المعلومات: المعلومات المتوافرة عند نقطة معينة في اللعبة. (المصطلح «هيكل المعلومات» غالبًا ما يظهر عندما يكون للعبة مكوِّن تسلسلي).

التوازن: هو نقطة في اللعبة يكون عندها اللاعبان قد اتخذا قراريهما وظهرت نتائج تلك القرارات.

توازن ناش: هو نقطة عندها تظهر نتائج قرارات اللاعبين، ولا يمكن زيادة المكافأة بتغيير القرار من جانب واحد.

يمكن التفكير في هذه النقطة بأنها نقطة «عدم الندم». بمعنى أنه بمجرد اتخاذ القرار، لن يساور الندم اللاعب بخصوص ذلك القرار وأثره في نتائج اللعبة.

يمكن الوصول إلى توازن ناش بمرور الوقت في أغلب الأحوال، ومع ذلك، فبمجرد الوصول إلى توازن ناش، لا يمكن الانحراف عنه.

بعدما فهمنا توازن ناش، لنلقِ نظرة على كيفية تأثير القرار أحادي الجانب في الموقف. هل يعني ذلك شيئًا؟
لا، لا يجب أن يعني شيئًا، لذا يوصف توازن ناش بأنه نقطة عدم الندم.

بشكل عام، يمكن أن تحدث أكثر من نقطة توازن في اللعبة، وهذا ما يحدث في الألعاب الأكثر تعقيدًا من لعبة ذات خيارين ولاعبَين.

في الألعاب المتزامنة أو المتسلسلة، يمكن الوصول إلى واحد من هذه التوازنات عن طريق المحاولة والخطأ. يطبَّق هذا السيناريو للخيارات المختلفة قبل الوصول إلى التوازن أكثر في عالم الأعمال. مثال على ذلك، عندما تحدد شركتان أسعار منتجات شديدة القابلية للاستبدال مثل النقل الجوي والمشروبات غير الكحولية.
<h3>أثر النظرية في الاقتصاد والأعمال:</h3>
حققت نظرية الألعاب ما يشبه الثورة في علم الاقتصاد، وذلك بمعالجة مشاكل حاسمة في نماذج الاقتصاد الرياضي. على سبيل المثال، كافح اقتصاد المدرسة الكلاسكية الحديثة لفهم ترقب المشاريع وكيف لا تستطيع التعامل مع المنافسة غير الحرة.

لقد حولت نظرية الألعاب الانتباه من التوازن الثابت، إلى عمليات السوق.

في إدارة الأعمال، تُعد نظرية الألعاب مكسبًا لنمذجة السلوك التنافسي بين الوكلاء الاقتصاديين. يملك عالم الأعمال عادةً خيارات استراتيجية ربما تؤثر على القدرة على تحقيق المكاسب الاقتصادية. على سبيل المثال، مواجهة الأعمال لمأزق التخلي عن منتج موجود وتطوير منتج جديد، وانخفاض الأسعار مقارنةً بالمنافسة، وتبني استراتيجيات تسويقية جديدة.

عادةً ما يستخدم الاقتصاديون نظرية الألعاب لفهم سلوك الشركات المحتكرة؛ إذ تساعد على التنبؤ بالنتائج المحتملة عند تثبيت هذه الشركات للأسعار وعمليات التواطؤ.
<h3>لمحة سريعة:</h3>
مُنح عشرون من منظري نظرية الألعاب جائزة نوبل التذكارية في علم الاقتصاد عن مشاركاتهم.
<h3>أنواع نظرية الألعاب:</h3>
بالرغم من وجود عدد من الأشكال لنظريات الألعاب مثل المتماثل وغير المتماثل والمتزامن والمتتابع.. إلخ، يشيع شكلان أكثر من غيرهما، وهما نظريتا الألعاب المتعوانة وغير المتعاونة.
<h4>نظرية الألعاب المتعاونة:</h4>
تتعامل مع التحالفات أو المجموعات المتعاونة، فقط عندما تكون المكافأة معروفة. وتدور هذه اللعبة بين تحالفات من اللاعبين أكثر من كونها لعبة بين لاعبين (أفراد). السؤال هنا هو كيف تتشكل المجموعات؟ وكيف توزع المكافأة بين لاعبيها؟.
<h4>نظرية الألعاب غير المتعاونة:</h4>
تهتم بكيفية تعامل وكلاء اقتصاديين مع بعضهم البعض لتحقيق أهدافهم الخاصة. والمثال الأشهر للألعاب غير المتعاونة هو الألعاب الاستراتيجية، إذ تُعرف كل من الاستراتيجيات المتاحة والنتائج الناجمة عن توليفة من الخيارات مسبقًا. أبسط الأمثلة من العالم الحقيقي للألعاب غير المتعاونة، لعبة حجرة ورقة مقص.
<h3>أمثلة على نظرية الألعاب:</h3>
لقد حللت النظرية الكثير من الألعاب، فيما يلي وصف مختصر لبعض منها.

<a href="https://ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/gray-high-rise-buildings.jpeg"><img class="aligncenter size-full wp-image-74150" src="https://ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/gray-high-rise-buildings.jpeg" alt="نظرية الألعاب هيكل نظري لفهم مواقف اجتماعية بين لاعبين متنافسين علم الاستراتيجية عملية اتخاذ القرار الأمثل من أشخاص مستقلين متنافسين" width="750" height="500" /></a>
<h4>معضلة السجين:</h4>
هي أكثر مثال معروف لنظرية الألعاب. لنفترض أن مجرمين اثنين قُبض عليهما لارتكابهما جرمًا ما، وأن الادعاء العام لا يملك دليلًا قويًا بما يكفي لإدانتهما.

للحصول على اعتراف، عزل المسؤولون المجرمَين في زنزانتين انفراديتين، وسئل كلاهما على انفراد، علمًا بانعدام التواصل بينهما.

قدم المسؤولون أربع صفقات غالبًا ما تقدم بشكل صندوقين في صندوقين.
<ol>
 	<li> إذا اعترف كلاهما، فسينالان عقوبة الحبس لخمس سنوات.</li>
 	<li> إذا اعترف السجين الأول بينما لم يعترف الثاني، فسيعاقب الأول بثلاث سنوات، بينما يعاقب الثاني بتسع.</li>
 	<li> إذا اعترف الثاني ولم يعترف الأول، سينال الأول عشر سنوات، بينما الثاني سيعاقب بسنتين.</li>
 	<li> إذا لم يعترف الاثنان، سينال كل منهما سنتين في السجن.</li>
</ol>
الاستراتيجية المثلى هي ألا يعترفا، لكن لا أحد منهما لديه علم باستراتيجية الآخر، ومن غير المؤكد لديهما أن أحدهما لن يعترف؛ لذا يُحتمل أن يعترف كلاهما، فينال كل منهما خمس سنوات في السجن.

يقترح توازن ناش في معضلة السجين أن كلا اللاعبين سيتخذان القرار الأفضل فرديًا والأسوأ لكليهما.

يُعرف مصطلح العين بالعين بأنه الاستراتيجية الأمثل لمعضلة السجين. العين بالعين مصطلح قدمه «اناتون رابوبورت» الذي طور استراتيجية يرى فيها أن كل مشارك في معضلة السجين يتبع في دوره سلسلة من الأفعال الثابتة تجاه الدور السابق لخصمه. مثلًا، إذا استُفز لاعب، فإنه يستجيب بفعل انتقامي، أما إن لم يُستفز، يتعاون.
<h4>لعبة الديكتاتور:</h4>
هي لعبة بسيطة يتعين فيها على اللاعب «أ» أن يتقاسم جائزةً نقديةً مع اللاعب «ب» الذي ليس له أي دور في قرار اللاعب «أ». بالرغم من أنها ليست استراتيجية في حد ذاتها لنظرية الألعاب، تثبت بعض الرؤى المثيرة لسلوك الناس.

كشفت التجربة عن أن خمسين بالمئة من المشاركين احتفظوا بالنقود كلها لأنفسهم، وخمسة بالمئة تقاسموها مناصفةً مع الشركاء. وخمسة وأربعين بالمئة أعطوا المشارك الآخر قسمًا أصغر.

لعبة الديكتاتور مرتبطة بشكل وثيق بلعبة أخرى تُسمی لعبة «الإنذار»، وفيها يُمنح اللاعب «أ» مبلغًا من المال، وعليه أن يمنح جزءًا منه للّاعب «ب»، الذي يمكنه أن يقبل أو يرفض ما مُنح له. الفخ هنا هو أن اللاعب «ب» إذا رفض ما مُنح له، فلن يحصل أي من «أ» و«ب» على شيء.

لعبتا الديكتاتور والإنذار تحملان دروسًا مهمة لمسائل مثل المنح الخيرية وأعمال الإحسان.
<h4>معضلة المتطوع:</h4>
في هذه الحالة، يجب على شخص ما أن يتعهد بتنفيذ مهمة للصالح العام، وتكون أسوأ النتائج المحتملة ألا يتطوع أحد. مثال على ذلك: لنفرض أن شركة ما تعاني من احتيال محاسبي متفشٍ دون علم الإدارة العليا، ومن ناحية أخرى، يعلم بعض صغار موظفي قسم المحاسبة بهذا الاحتيال، ولكنهم مترددون في إبلاغ الإدارة العليا؛ لأن نتيجة هذا الإبلاغ قد تعرِّض الموظفين المتورطين في الاحتيال إلى الملاحقة القانونية، إضافةً إلى نعت هؤلاء المُبلغين بالوشاة، ما قد يؤدي إلى بعض التداعيات، ولكن، على الجانب الآخر، إذا لم يتطوع أحد، فقد يؤدي الاحتيال وسيع المدى بالشركة إلى الإفلاس، ثم يفقد الجميع وظائفهم.
<h4>لعبة الحريش «أم أربع وأربعين»:</h4>
شكل موسع للّعبة في نظرية الألعاب، وفيها يتبادل اللاعبان فرصةً للحصول على حصة أكبر من خبيئة مالية متزايدة ببطء.

تصمَّم اللعبة كالتالي: إذا مرر اللاعب الخبيئة إلى منافسه (الذي يأخذها بدوره)، يحصل اللاعب على كمية أقل من المال فيما لو أخذ الوعاء.

يُستنتج من لعبة الحريش أنه بمجرد حصول اللاعب على الخبيئة، فإنه يحصل على حصة أكبر من المال، بينما يحصل اللاعب الآخر على حصة أقل. واللعبة لديها عدد محدد مسبقًا من الأدوار ، وهو ما يعرفه سلفًا كلا اللاعبين.
<h3>حدود نظرية الألعاب:</h3>
تشبه أكبر المشاكل المتعلقة بنظرية الألعاب مشاكل معظم النماذج الاقتصادية، إذ تعتمد على الافتراض القائل إن الأشخاص عقلانيون مهتمون بذواتهم ميالون لتعظيم المنفعة.

بالطبع نحن كائنات اجتماعية متعاونة تهتم برفاهية الآخرين -غالبًا- على حساب أنفسنا.
لا تستطيع نظرية الألعاب الاعتماد على كوننا نميل إلى توازن ناش في بعض الأوقات ولا نفعل في أوقات أخرى؛ وذلك بناءً على السياق الاجتماعي للاعبين وهوياتهم.

<strong>اقرأ أيضًا:</strong>

<a href="https://ibelieveinsci.com/?p=72459">نظرية الاختيار العقلاني</a>

<a href="https://ibelieveinsci.com/?p=72385">نظرية الصراع الطبقي</a>

ترجمة: أحمد السقا

تدقيق: عون حداد

مراجعة: تسنيم الطيبي

<a href="https://www.investopedia.com/terms/g/gametheory.asp">المصدر</a>

نظرية الألعاب

Hardship-During-the-Great-Recession-StoryImage-09-03-19

الركود الكبير The Great Recession مصطلح يعبر عن الهبوط الاقتصادي الحاد الذي حدث في أواخر العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، والذي يُعد أسوأ حدث اقتصادي منذ الكساد الكبير الذي حدث في فترة الثلاثينيات. ويُطلق هذا المصطلح على الركود الذي أصاب الاقتصاد الأمريكي، وامتد رسميًا من ديسمبر 2007 إلى يونيو 2009، والركود العالمي الذي تلاه عام 2009.

حدث هذا الركود عندما انهار سوق العقارات الأمريكية، وفُقدت أكثر الأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية MBS's ومشتقاتها الجزء الأكبر من قيمتها.
<h3>فهم الركود الكبير</h3>
مصطلح الركود الكبير هو تغيير على مصطلح الكساد الكبير The Great Depression الذي حدث خلال الثلاثينيات، وأدى إلى انخفاض الناتج المحلي الإجمالي GDP بنسبة أكثر من 10%، وارتفاع نسبة البطالة إلى 25%.

مع عدم وجود معايير واضحة للتفرقة بين الكساد Depression والركودRecession ، يُجمع أكثر الاقتصاديين على أن الهبوط الأخير لم يصل إلى درجة الكساد، رغم أنه أدى إلى فقد الناتج المحلي الإجمالي 0.3% من قيمته عام 2008، و2.8% من قيمته عام 2009، وارتفاع نسبة البطالة إلى 10% فإنه يُعتبر أسوأ انخفاض اقتصادي منذ الثلاثينيات.
<h3>أسباب الركود الكبير</h3>
وفقًا لتقرير لجنة تقصي الأزمات المالية المشكلة من ستة نواب ديمقراطيين وأربعة جمهوريين، الصادر عام 2011، فإن الركود الكبير كان من الممكن تفاديه. أشار التقرير إلى عدة عوامل رئيسية أدت إلى حدوث هذا الركود.

أولًا، الفشل الحكومي في تنظيم القطاع المالي، الذي تمثل في عدم قدرة الاحتياطي الفيدراليthe U.S. Federal Reserve/ the Fed على التحكم في قروض الرهن العقاري الضارة.

ثانيًا، إقدام عدد من الشركات على مخاطر عالية؛ ما أدى إلى نشوء نظام الظل المصرفيThe shadow banking system الذي تكون من شركات استثمارية نامية، نافست نظام الودائع المصرفية، دون أن تخضع لنفس الضوابط والمراجعة الدقيقة، فنتج عن انهيار هذا النظام تأثر التدفقات الائتمانية للمستهلكين والشركات.

<a href="https://ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/school_budget_cuts-e1570072214616.jpg"><img class="aligncenter size-full wp-image-74688" src="https://ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/school_budget_cuts-e1570072214616.jpg" alt="الركود الكبير The Great Recession الهبوط الاقتصادي الحاد الذي حدث في أواخر العقد الأول من القرن الحادي والعشرين الكساد الكبير الذي حدث في فترة الثلاثينيات" width="1024" height="682" /></a>

من الأسباب الأخرى التي ذكرها التقرير، الإفراط في الاقتراض من قبل الأفراد والشركات، وعجز المشرعين عن فهم حقيقة النظام المالي المتداعي.
<h3>أصول الركود الكبير وتبعاته</h3>
بدءًا من العام 2001، دفع كل من الركود الاقتصادي وأحداث الحادي عشر من سبتمبر الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيض معدلات الفائدة إلى أدنى مستوى لها في فترة ما بعد اتفاقية بريتون وودزBretton Woods ، في محاولة للحفاظ على الثبات الاقتصادي، واستمر ذلك حتى منتصف عام 2004.

صاحب ذلك السياسات الفيدرالية التي شجعت على امتلاك المنازل، وساهمت أسعار الفائدة المتدنية في حدوث ازدهار سريع في سوق العقارات والأسواق المالية.
سمحت النظم المالية المستحدثة، مثل الأنماط الجديدة من قروض الرهن العقاري Subprime Loans، والرهونات العقارية القابلة للتعديل adjustable mortgages، لمقترضين غير مؤهلين بالحصول على قروض إسكان سخية، بناءً على الاعتقاد بأن أسعار الفائدة ستظل منخفضة، في حين ستواصل أسعار المنازل الارتفاع.

إلا أن الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة بثبات بين عامي 2004 و2006 في محاولة لتثبيت معدل التضخم، وفي المقابل ارتفعت أسعار الفائدة السوقية، وتدفق المزيد من الائتمان عبر القنوات المصرفية التقليدية إلى العقارات، ما أدى إلى إعادة تحديد أسعار الفائدة على الرهونات العقارية ذات الفوائد القابلة للتعديل والمطروحة سابقًا، بالإضافة إلى إبرام المزيد من القروض بأسعار فائدة عالية لم يتوقعها أغلب المقترضين، وأدى ذلك إلى انفجار ما عرف لاحقًا باسم فقاعة الإسكان housing bubble.

أدى تداعي سوق العقارات عام 2007 إلى انهيار قيمة الأوراق المالية المدعومة بالرهونات العقارية، التي روجتها المؤسسات المالية الأمريكية خلال فترة ازدهار سوق الإسكان من منتصف عام 2000، بعد ذلك انهارت الأسواق الائتمانية التي مَوَّلت فقاعة الإسكان، لتكشف عن أزمة الائتمان عام 2007.

وبدأ انهيار المؤسسات الكبرى بانهيار بير ستيرنز Bear Stearnsفي مارس 2008، وبلغت الأمور ذروتها خلال نفس العام بإفلاس ليمان برزرس Lehman Brothers، رابع أكبر بنك استثماري في الولايات المتحدة في سبتمبر 2008، وامتد الركود إلى نظم اقتصادية أخرى حول العالم، خاصةً في أوروبا.

ونتيجة لهذه الأزمة، فقد نحو 8.7مليون شخص وظائفهم في الولايات المتحدة فقط، ليتضاعف معدل البطالة، وفقًا لمكتب العمل الأمريكي للإحصاء، وفقدت الأسر الأمريكية نحو 19 تريليون دولار من صافي أصولها بسبب انهيار سوق الأسهم، وفقًا لوزارة الخزانة الأمريكية. وانتهى الركود الكبير رسميًا في يونيو 2009.
<h3>الانتعاش من الرّكود الكبير</h3>
لم تسلم السياسات المالية الصارمة التي اتخذها الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى نتيجة الركود من النقد، رغم الاعتراف بأنها فعالة في تخفيف الضرر على الاقتصاد العالمي.

من هذه الإجراءات، خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة لما يقرب من الصفر لتعزيز السيولة، كما أمد البنوك -في خطوة غير مسبوقة- بقروض تبلغ نحو 7.7 تريليون دولار للطوارئ في إطار ما يعرف بسياسة التيسير الكمي quantitative easing.

إلى جانب هذا الإغراق النقدي أطلقت الحكومة الفيدرالية برنامجًا ماليًا ضخمًا لتحفيز الاقتصاد، تمثل في ضغط النفقات بنحو 787 مليار دولار، وعُرف ذلك بقانون الإنعاش وإعادة الاستثمار the American Recovery and Reinvestment Act، الذي أعلن عنه مكتب الموازنة في الكونجرس.

لم تكتف الحكومة الفيدرالية بتقديم حزم داعمة للنظام المالي؛ بل قامت أيضًا بإعداد تشريعات مالية جديدة.

يرى العديد من الاقتصاديين أن إلغاء قانون Glass-Steagall قد ساهم في حدوث الركود الكبير؛ لأن إلغاءه أدى إلى اندماج عدد كبير من البنوك الأمريكية مكونةً كيانات أضخم.
<h3>قانون دود-فرانك Dodd-Frank</h3>
أصدرت إدارة الرئيس أوباما عام 2010 قانون دود- فرانك الذي منح الحكومة المزيد من السلطة التشريعية في القطاع المالي؛ فأتاح لها السيطرة على المؤسسات المالية المتعثرة، والقدرة على إنشاء آلية لحماية المستهلك من الإقراض المتوحش.

يلاحظ منتقدو قانون دود-فرانك أن المؤسسات المالية التي استفادت من الإقراض المتوحش وممارسات أخرى متعلقة به وتربحت منه كانت مشاركة في صياغة القانون الجديد، كما في المؤسسات المعنية بتطبيقه خلال إدارة أوباما.

بدأ الانتعاش التدريجي للاقتصاد بعد تلك السياسات؛ فعاد الناتج المحلي الذي انهار إلى أدنى مستوياته في الربع الثاني من عام 2009، إلى مستوى ما قبل الركود في الربع الثاني من 2011، أي بعد ثلاث سنوات ونصف من البداية الرسمية للركود. كذلك تعافت الأسواق المالية بعد الإغراق المالي الذي شمل Wall Street في المقام الأول.

أما مؤشر داو جونز الصناعي The Dow Jones Industrial Average (DJIA) الذي فقد أكثر من نصف قيمته في أغسطس 2007، فبدأ في الانتعاش في مارس 2009، لكنه لم يتخط مستوى 2007 إلا في مارس 2013.

لكن فيما يتعلق بالعاملين والأسر فقد كان الوضع أسوأ؛ فالبطالة التي لم تتعد 5% عام 2007، وارتفعت إلى 10% في أكتوبر 2010، ولم تنخفض إلى 5% إلا في عام 2015؛ أي بعد نحو ثماني سنوات من بداية الركود. ولم يعد متوسط دخل الأسر إلى مستوى ما قبل الركود إلا في عام 2016.

احتج منتقدو السياسات المالية التي ساعدت على الانتعاش بأن ضخ السيولة وضغط النفقات قد ساهما بالفعل في انتعاش المؤسسات المالية الكبرى، لكن على حساب الأشخاص العاديين الذين تأخر انتعاشهم الاقتصادي بسبب ارتباط مواردهم الحقيقية بأنشطة معرضة للفشل.

<strong>اقرأ أيضًا:</strong>

<a href="https://ibelieveinsci.com/?p=73543">السياسة الانكماشية </a>

<a href="https://ibelieveinsci.com/?p=72809">النظام الاقتصادي المختلط </a>

ترجمة: أحمد السقا

تدقيق: أكرم محيي الدين

<a href="https://www.investopedia.com/terms/g/great-recession.asp">المصدر</a>

الركود الكبير

168eebc8-d24d-11e8-b3c1-9371b099b032

في يوم الاثنين الأسود 19 أكتوبر 1987 فقد مؤشر داو جونز الصناعي Dow Jones Industrial Average أكثر من 22% من قيمته في يوم واحد. معلنًا بداية انخفاض عالمي في أسواق الأسهم، إذ هوت معظم المعاملات الرئيسية أكثر من 20% بنهاية الشهر ليصبح الاثنين الأسود أسوأ الأيام سمعة في التاريخ المالي.

<strong>ماذا حدث في يوم الاثنين الأسود؟</strong>

لا يمكننا أن نُنسب سبب الانهيار الجماعي لأسواق الأسهم إلى حدث إخباري وحيد إذ لم تنشر أي أخبار مهمة في عطلة الأسبوع السابقة لهذا الانهيار، ومع ذلك فقد أدى اجتماع عدة أحداث إخبارية إلى خلق حالة من الذعر بين المستثمرين.

<strong>أمثلة لذلك:</strong>
<ul>
 	<li> تزايد العجز التجاري الأمريكي مقارنة بدول أخرى.</li>
 	<li> التجارة الإلكترونية التي لم تكن قد حازت على المكانة التي هي عليها الآن، في ذلك الوقت كانت ما زالت تصنع لنفسها حضورًا لوحظ في عدة شركات.</li>
 	<li> أزمات أخرى مثل المواجهات بين الكويت وإيران، والتي هددت باضطرابات في إمدادات النفط، خلقت حالة من الهياج بين المستثمرين.</li>
</ul>
وقد انتُقد الإعلام لدوره في تضخيم هذه التطورات.

بالرغم من وجود عدة نظريات تحاول فهم سبب هذا الانهيار، إلا أن الأغلبية تتفق على أن حالة الهلع الجماعي هي التي أدت إلى تفاقم هذه الأزمة.

<strong>مفاهيم سريعة</strong>

الاثنين الأسود يشير إلى انهيار سوق الأسهم الحادث في 19 أكتوبر 1987، إذ فقد مؤشر داو جونز الصناعي أكثر من 22% من قيمته في يوم واحد، مطلقًا هبوطًا عالميًا في سوق الأسهم.

أنشأت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية عددًا من آليات الحماية مثل القيود على المتاجرة أو القواطع؛ وذلك لمنع عمليات البيع بسبب الهلع.

<strong>يمكن أن يحدث ثانية</strong>

منذ الاثنين الأسود، أنشئت عدة آليات للحماية داخل السوق؛ وذلك لمنع البيع بسبب الهلع، مثل القيود على المتاجرة أو القواطع. ومع ذلك، فإن خوارزميات المتاجرة عالية التردد الناتجة عن الكمبيوترات الفائقة، والتي تعالج أحجامًا هائلة من البيانات في ملي ثانية، يمكنها أن تزيد من حدة التقلب في الأسعار.

في عام 2010، حدث انحراف في نتائج المتاجرة عالية التردد أدى إلى هبوط سعر الأسهم نحو 10% في دقائق. الأمر الذي أدى إلى تعيين مدى سعري أكثر تشددًا.

<a href="https://ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/Black_Monday_Header_1987.jpg"><img class="aligncenter size-full wp-image-74916" src="https://ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/Black_Monday_Header_1987.jpg" alt="يوم الاثنين الأسود مؤشر داو جونز الصناعي Dow Jones Industrial Average انخفاض عالمي في أسواق الأسهم أسوأ الأيام سمعة في التاريخ المالي" width="750" height="528" /></a>

لقد اكتسب سوق الأسهم خبرة من عدة أزمات منذ 2010، إلا أن صعود التكنولوجيا والتجارة الإلكترونية قدم المزيد من المخاطرة للأسواق.

<strong>دروس من الاثنين الأسود وأزمات أخرى</strong>

انهيارات السوق في أي وقت تمثل حالة مؤقتة، والعديد من أشد سباقات السوق نحو القمة تلي الانهيارات المفاجئة مباشرة. انخفاض السوق الشديد في أغسطس 2015 ويناير 2016، أفقدا السوق نحو 10% من قيمته لكل منهما. إلا أن الأسواق قد تعافت تمامًا واتجهت نحو قمم سعرية جديدة في الأشهر التالية.

<strong> التزم بخططك الاستراتيجية:</strong>

استراتيجيات الاستثمار طويلة المدى والموثوق بها والمبنية على أساس أهداف استثمارية تمد المستثمرين بالثقة والثبات، بينما يهلع الآخرون. لذا فإن المستثمرين الذين يعانون من نقص الخطط يميلون لترك عواطفهم تقودهم في صنع القرار.

المستثمرون الذين أبقوا على استثماراتهم في (مؤشر ستاندارد آند بورز 500 - Standard &amp; Poor’s 500 Index) منذ عام 1987 حصلوا على عوائد سنوية تساوي 10.13%.

<strong> فرص الشراء:</strong>

معرفة أن أوقات الانهيار مؤقتة يجعل منها أوقاتًا مناسبة لشراء الأسهم أو وثائق صناديق الاستثمار. ولأن انهيارات السوق حتمية الحدوث فإن المستثمرين الأذكياء يعدون قائمة مشتريات بالأسهم الجذابة لهم لشرائها عن أسعار أقل بينما يبيع الآخرين.

<strong> تخلص من الضوضاء:</strong>

على المدى البعيد انهيارات السوق، مثل الاثنين الأسود، تمثل نقطة صغيرة في أداء محافظ الأوراق المالية المؤسسة بشكل جيد.

بينما تلك الانهيارات تكون مستحيلة التوقع على المدى القصير وسرعان ما تنسى، فإن مستثمري المدى الطويل يستفيدون بشكل أكبر بالتخلص من ضوضاء الإعلام وأثر القطيع، ويهتمون فقط بأهدافهم طويلة المدى.

<strong>اقرأ أيضًا:</strong>

<a href="https://ibelieveinsci.com/?p=72781">المستثمرون</a>

<a href="https://ibelieveinsci.com/?p=72537">الاقتصاد السلوكي</a>

ترجمة: أحمد السقا

تدقيق: صهيب الأغبري

<a href="https://www.investopedia.com/terms/b/blackmonday.asp">المصدر</a>

يوم الاثنين الأسود

istockphoto-508089844-612x612

الاستثمار الأجنبي المباشر foreign direct investment (FDI) هو قيام شركة أو شخص من دولة ما بأعمال استثمارية في دولة أخرى. يتحقق الاستثمار الأَجنبي المباشر عندما يقوم مستثمر ما بأعمال تجارية، أو يحصل على أصول تجارية في دولة أخرى. يختلف الاستثمار الأَجنبي المباشر عن الاستثمار في محافظ الأوراق المالية portfolio investments ، التي يشتري فيها المستثمر حقوق ملكية في شركات أجنبية قائمة بالفعل.
<h3>مفاهيم مفتاحية</h3>
<ul>
 	<li> الاستثمار الأَجنبي المباشر هو استثمار شركة ما في دولة أخرى غير دولتها الأم.</li>
 	<li> ينشط الاستثمار الأجنبي المباشر في الأسواق المفتوحة، أكثر من الأسواق المغلقة في وجه المستثمرين.</li>
 	<li> الاستثمار الأجنبي الأفقيhorizontal هو إقامة نفس نوع النشاط في دولة أخرى.</li>
 	<li> الاستثمار الأجنبي الرأسي vertical هو إقامة نشاط مغاير مرتبط بالنشاط الرئيسي.</li>
 	<li> الاستثمار الأجنبي المختلط conglomerate هو إنشاء نشاط مغاير غير مرتبط بالنشاط الرئيسي.</li>
 	<li> يتتبع مكتب التحليل الاقتصادي The Bureau of Economic Analysis الاستثمار الأَجنبي المباشر في الولايات المتحدة باستمرار.</li>
 	<li> يُعَد استثمار شركة أبل Apple في الصين نموذجًا للاستثمار الأجنبي المباشر.</li>
</ul>
<h3>كيف يعمل الاستثمار الأجنبي المباشر ؟</h3>
عادة ما ينشط الاستثمار الأَجنبي المباشر في الاقتصاديات المنفتحة، والتي تقدم أيدي عاملة ماهرة، وتوقعات نمو تفوق المتوسط، عكس الاقتصاديات المحكومة بشدة.

يتضمن الاستثمار الأجنبي المباشر ما هو أكثر من رأس المال، فيشمل الدعم الإداري والتقني. تتمثل الخاصية الأساسية لهذا الاستثمار في وجود توجيه فعال، أو على الأقل ذي تأثير حقيقي على صنع القرار في الأنشطة الاقتصادية الأجنبية.

يراقب مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي الاستثمارات الأجنبية في الأسواق الأمريكية، وقد أعلن أن الاستثمارات الأجنبية المباشرة في قطاع الأعمال الأمريكي بلغت نحو 253.6 مليار دولار في عام 2018. تمثل الصناعات الكيماوية قمة هرم الاستثمارات الأجنبية المباشرة بقيمة 109 مليار دولار في نفس العام.

<a href="https://ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/Foreign-Direct-Investment.jpg"><img class="aligncenter size-full wp-image-75419" src="https://ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/Foreign-Direct-Investment.jpg" alt="الاستثمار الأجنبي المباشر أعمال استثمارية في دولة أخرى عندما يقوم مستثمر ما بأعمال تجارية في دولة غير دولته الأم الاستثمار في محافظ الأوراق المالية " width="900" height="500" /></a>
<h3>اعتبارات خاصة</h3>
للاستثمار الأجنبي المباشر أشكال متنوعة، مثل افتتاح شركات فرعية، أو شركات زميلة في دول أجنبية، أو الاستحواذ على شركة أجنبية قائمة بالفعل، أو الاندماج مع شركة أجنبية، أو إقامة مشاريع تشاركية مع تلك الشركات.

بدايةً يُنشئ المستثمر نسبة تصويتية داخل الشركة الأجنبية، لا تقل عن 10% من ملكية الشركة، وذلك طبقًا للقواعد الإرشادية لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنميةOrganisation of Economic Co-operation and Development (OECD). ومع ذلك يتصف هذا التعريف بالمرونة، إذ وُجدت حالات لنسب تصويتية مؤثرة داخل الشركات كانت أقل من 10% من الأسهم التصويتية.
<h3>أنواع الاستثمار الأجنبي المباشر</h3>
<h4>1- استثمار أفقي:</h4>
يُنشئ المستثمر في بلد أجنبي أنشطةً مماثلة لما يقوم بها في بلده الأم، مثل شركة هواتف خلوية أمريكية تفتتح مصنعًا لها في الصين.
<h4>2- استثمار رأسي:</h4>
إنشاء نشاط مغاير لكنه مرتبط بالنشاط الرئيسي للمستثمر في بلده الأم. مثل استحواذ شركة ما على شركة أجنبية تمدها بقطع الغيار أو المواد الخام اللازمة لنشاطها الرئيسي.
<h4>3- استثمار مختلط:</h4>
هو قيام شركة أو مستثمر بإنشاء نشاط ليس له علاقة بالنشاط الرئيسي في بلده الأم، إذ يدخل المستثمر مجالًا جديدًا ليس له سابق تجربة فيه، وعادةً ما يكون ذلك في صورة مشاركة مع شركات أجنبية تعمل بالفعل في هذه المجالات الجديدة على المستثمر.
<h3>مثال على الاستثمار الأَجنبي المباشر</h3>
الأمثلة على الاستثمار الأَجنبي المباشر تشمل عمليات الاندماج، والاستحواذ، ومبيعات التجزئة، والخدمات، والإمداد والتموين (الخدمات اللوجيستية أو الصناعية) وذلك ضمن أنشطة أخرى. يمثل الاستثمار الأجنبي المباشر والقوانين المنظمة له نقاطًا محورية في استراتيجيات النمو لدى الشركات.

على سبيل المثال، أعلنت شركة أبل الأمريكية عام 2017 عن استثمارات بقيمة 507.1 مليار دولار، لتطوير أبحاثها ونشاطها في الصين، التي تعد ثالث أكبر سوق لشركة أبل خارج الأمريكتين وأوروبا.

هذا الإعلان الاستثماري الذي صرح به تيم كوك Tim Cook المدير التنفيذي لشركة أبل، دفع الأسواق الصينية إلى الصعود، رغم انخفاض عائدات أبل في الصين بنسبة 12% في الربع السابق للإعلان، لكن بعد هذا الإعلان تدفقت الاستثمارات الأجنبية المباشرة على الاقتصاد الصيني واستهدفت قطاع التكنولوجيا، لترتفع من 11.1% إلى 20.4% في النصف الأول من عام 2017، وفقًا لوزارة التجارة الصينية.

كذلك سمحت القوانين الجديدة في الهند بالاستثمار الأجنبي المباشر في مجال تجارة التجزئة بنسبة 100%، ما سمح لشركة أبل بافتتاح متاجر لها في الهند، وبذلك صارت منتجاتها متاحة للبيع في الأسواق، في حين لم تكن متاحة سابقًا إلا عن طريق الإنترنت.

<strong>اقرأ أيضًا:</strong>

<a href="https://ibelieveinsci.com/?p=74513">قانون الطلب</a>

<a href="https://ibelieveinsci.com/?p=74452">ما هو الاقتصاد الموجه ؟</a>

ترجمة: أحمد السقا

تدقيق: أكرم محيي الدين

مراجعة: رزان حميدة

<a href="https://www.investopedia.com/terms/f/fdi.asp">المصدر</a>