106895886-1623424433335-gettyimages-1318384825-210464_7

يوجد طرائق جيدة قليلة لبناء الثروة ومنها شراء الأسهم، إذ يبحث أغلبية الناس عن تأمين أنفسهم ماليًا من أجل التقاعد، بالتزامن مع انخفاض أعداد أرباب العمل الذين يقدمون معاشات سخية للعاملين لديهم.

ولكن على الرغم من ذلك، لا تتسرع في قرارك دون أن تتوقف قليلاً وتسأل نفسك هذه الأسئلة، لأنك قد لا تكون جاهزًا للاستثمار كما تعتقد.

إليك هذه الأسئلة الخمسة لتجيب عنها.

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/g.foolcdn.com_-1.jpg"><img class="aligncenter size-full wp-image-116177" src="https://www.ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/g.foolcdn.com_-1.jpg" alt="" width="700" height="423" /></a>
<h3>1- هل أنا مُعفى من الديون ذات أسعار الفائدة العالية؟</h3>
دعنا نبدأ بالديون، إنه لأمر عادي وطبيعي أن يكون لديك رهن عقاري تقوم بدفع أقساط عليه، ومعظم القروض السكنية هذه الأيام مرتبطة بمعدلات فائدة منخفضة جدًا. ولكن امتلاكك ديونًا ذات معدلات فائدة عالية يعد مشكلة كبيرة، كَدَين البطاقة الائتمانية.

تتراوح أسعار الفائدة للبطاقات الائتمانية في هذه الأيام بين 11-19%، التي تعد عالية جدًا. ولكن الوضع يزداد سوءًا، فالعديد من مُصدّري البطاقات سيرفعون معدل الفائدة إلى 25% أو حتى إلى ما يقارب 30% إذا دفعت فاتورة متأخرة أو ارتكبت مخالفة أُخرى. يمكن أن تمنعك معدلات مثل هذه نهائيًا من التقدم المالي في الحياة، ومن الممكن حتى أن تؤدي إلى كوارث مالية.

لذلك قبل أن تفكر في الاستثمار، عليك التخلص من ديونك (على الأقل الديون ذات معدلات الفائدة العالية).
<h3>2- هل أدخر مالاً كافيًا لحالات الطوارئ؟</h3>
الآن، هل أنت مستعد لمواجهة عقبة مالية كبيرة؟ مثلًا، إذا خسرت وظيفتك، أو راكمت بعض الفواتير الطبية الكبيرة، أو احتاجت سيارتك إلى محرك جديد، ستحتاج إلى المال لمواجهة هذه الصعاب.

ولهذا السبب، أي شخص غير مستقل ماليًا يجب عليه ادخار مال كافٍ لتغطية أساسيات مهمة مثل الطعام وتكاليف السكن والمواصلات والضرائب والتأمين وما إلى ذلك، قبل إنشاء محفظة الأسهم.
<h3>3- هل سأستثمر على المدى الطويل؟</h3>
إذا كنت تستثمر في سوق الأسهم، من المهم أيضًا أن تستثمر على المدى الطويل، ربما حتى فترة تقاعدك بعد عشرين سنة.

الاستثمار قصير الأجل لا ينتمي إلى سوق الأسهم، وذلك بسبب احتمالية وقوع أي حدث في هذا السوق في السنوات التالية المقبلة، التي من ضمنها انهيار السوق قبل قرار البيع بفترة قليلة.

إذا كنت تخطط للبقاء في السوق مدة خمس سنوات، أو عشر سنوات، سيكون لديك فرصة جيدة للخروج من أي انتكاس أو انكماش في هذا السوق. مع الأخذ بالحسبان أن معظم الإصلاحات أو الانهيارات لا تدوم مدة طويلة.
<h3>4- هل أريد أن أكون مستثمرًا نشطًا أم سلبيًا؟</h3>
إذا كنت تريد شراء الأسهم، يوجد شيء مهم عليك فهمه، وهو الفرق بين الاستثمار الإيجابي (أو النشط) والاستثمار السلبي.

يتصرف المستثمرون النشطون كما تتخيل على الأرجح، إذ يبحثون ويشترون ويبيعون مختلف الأوراق المالية بنحو متكرر نسبيًا مع مرور الوقت. وفي المقابل، المستثمرون السلبيون يفضلون الاستثمار قليل الرسوم، إضافة إلى استثمار صناديق المؤشرات المتعلقة بالسوق الخارجي، التي ببساطة تمتلك الأوراق المالية نفسها الموجودة في المؤشر الذي يتّبعونه.

لا يمكن اعتبار الاستثمار في صناديق المؤشرات تباطؤًا في استراتيجية الاستثمار أيضًا، إذ يمكنك جلب المال منه بدلًا من أن تكسب ببساطة العائد نفسه تقريبًا في سوق الأوراق المالية الإجمالي، عامًا بعد عام.

وعندما توضَع الصناديق المشتركة التي تدار بنحو فعال أمام مؤشراتها المرجعية، فإنها تميل إلى التقليل من أدائها على فترات طويلة، لذلك بكل تأكيد يجب عليك النظر في جمع مبالغ مهمة ببساطة وبنحو منتظم في صندوق أو أكثر من صناديق المؤشرات، التي تستغرق وقتًا ومهارة أقل بكثير.
<h3>5- هل أملك توقّعات عقلانية؟</h3>
أخيرًا، للتأكد من إدراكك لتوقعات معقولة فيما يتعلق بشراء الأسهم. إليك -مثلًا- أن متوسط العائد السنوي لسوق الأوراق المالية قريب من 10% على مدى فترات طويلة، لذلك توقعك بنمو رصيد أموالك بنسبة 20% أو 30% كل سنة ليس معقولاً. وبالمثل، عليك توقع التقلبات على مدى فترات طويلة، سوق الأسهم دائم الارتفاع، ولكنه يواجه بعض التقلبات بالتأكيد.

وهنالك تصحيحات صغيرة وموجزة تحدث بنحو متكرر إضافة إلى انهيارات كبيرة نادرة نوعًا ما، عندما يهبط السوق بنسبة 30% أو أكثر. تلك الانهيارات قد تكون مخيفة حقًا، ولكن بيع الأسهم في حالة من الذعر، عندما يهبط السوق، لا يمكن اعتباره طريقة جيدة لإدارة المحفظة المالية.

فبدلًا من ذلك، يجب عليك توقع التقلبات وأن تكون مستعدًا للاستفادة منها، وذلك بشراء المزيد من الأسهم عندما تكون معروضة للبيع. إضافة إلى إدراكك أن الأسهم الفردية ترتفع وتتوقف أحيانًا وتصمم على التماسك في مكانها، طالما أن مستقبل الشركات يبقى واعدًا، ولا يبدو على أسهمها أنها مبالغة في قيمتها.

فشركات مثل أمازون ونيتفلكس، مثلًا، لديها أداء أسهم جيد على المدى الطويل، ولكن لا يخلو الأمر من هبوط حاد أحيانًا والتعافي منه في أحيان أخرى.

إن عملية شراء الأسهم وبيعها تعد أمرًا ذكيًا وممتعًا في الوقت نفسه، وذلك لبناء ثروة بمرور الوقت، وخاصة لتأمين وضعك المالي من أجل التقاعد. لا تُعوّل على الضمان الاجتماعي لتوفير دخل كافٍ. ستحتاج إلى أصول إضافية خاصة بك، لذلك عندما تكون مستعدًا عليك الاستثمار في الأسهم.

<strong>اقرأ أيضًا:</strong>

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/?p=114878">كل ما تود معرفته عن الاقتصاد التطوري</a>

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/?p=114426">الاقتصاد المستقل</a>

ترجمة: صقر التركاوي

تدقيق: طارق طويل

مراجعة: حسين جرود

<a href="https://www.nasdaq.com/articles/5-questions-to-ask-yourself-before-buying-any-stock-2020-11-09">المصدر</a>

خمسة أسئلة عليك الإجابة عنها قبل شراء الأسهم

GettyImages-672161217-d52dbe78c76d45af9f05a5b11c9fcc10

يشير مصطلح التصنيع إلى عملية الانتقال من المجتمع الزراعي إلى المجتمع الصناعي، ويحدث هذا عندما يتحول الاقتصاد من فترة نمو مستقر أو قليل إلى فترة نمو متسارع.

وفي حين أن الأجور ارتفعت في نهاية المطاف نتيجة عملية التصنيع، توجد عدة طرق لقياس مستوى المعيشة، ولكن هذا لا يعني أن بوسعنا ببساطة الاعتقاد أن مستويات المعيشة ارتفعت على الفور أو على نطاق واسع نتيجةً لزيادة الأجور.

أضف إلى ذلك أن العلاقة بين النمو في الأجور والإنتاجية، التي سنناقشها أدناه، أكثر تعقيدًا مما قد تبدو عليه، وتواجه الجهود الحديثة لتشجيع عملية التصنيع في جميع أنحاء العالم تحديات، مثل الاعتماد على رأس المال الأجنبي والمخاوف المتعلقة بتأثيره على تغير المناخ. وفي السنوات الأخيرة، برزت أيضًا في اقتصادات ما بعد الصناعة أسئلة عن إنهاء عملية التصنيع وركود الأجور.

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/Screenshot-2022-04-21-204006.jpg"><img class="aligncenter size-full wp-image-116430" src="https://www.ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/Screenshot-2022-04-21-204006.jpg" alt="" width="766" height="467" /></a>
<h3>الأجور قبل الثورة الصناعية</h3>
قبل عام 1800، لم تكن الاقتصادات تتسم بالنمو المتزايد. اعتمادًا على المقاييس المستخدمة لبناء التقدير، كانت مستويات المعيشة لمعظم الناس في معظم المجتمعات إما راكدة وإما تنمو ببطء شديد. ومن الأفعال التي أدت إلى منع ارتفاع الأجور بطريقة ثابتة المنطق المالثوسي المتشائم، إذ استُخدم النمو الاقتصادي المتزايد في تغذية عدد متزايد من السكان بدلًا من رفع المستوى المعيشي، فضلًا عن خطر نزع الملكية.

من الجدير بالذكر أن بعض المؤرخين يشيرون إلى تقلبات في معدلات النمو، كما هو الحال في أوروبا المليئة بالطاعون في الفترة من 1350 إلى 1450، ويقولون أن تفاعلات السلطة داخل مجتمعات معينة سمحت للنخبة -الذين غالبًا ما يكونون من أصحاب الأراضي أو العائلات المُترفة- أن يستحوذوا على ما يستطيعون تحصيله من نمو زائد للحفاظ على نمط الحياة البذِخ واستخدام هذه الموارد في بناء سمات مميزة أخرى للحضارة مثل الفن. ولكن وفقًا للتحليل الاقتصادي السائد آنذاك، كلما يحدث نمو اقتصادي يصيبه نوع من الاستقرار ويعود إلى الحالة الراكدة أو شبه الراكدة، ، ولم يستفد معظم الناس من الامتيازات التي يتمتع بها الأغنياء وذوي السلطة.

إن تطبيق مفهوم الأجور على هذه الفترات الزمنية قد يبدو فوضويًا، خاصةً لأنه يتطلب مقارنة علاقات اللوردات الإقطاعيين والرقيق (العبيد) والفلاحين (المستأجرين الإقطاعيين) بالتجار وأشكال العمل غير الزراعية. إضافةً إلى ذلك، كانت أماكن مثل الولايات المتحدة تعتمد اعتمادًا كبيرًا على عمل الرقيق، الذين لم ينفق عليهم أي أجر على الإطلاق لقاء العمل المتعب والشاق. إن تقديرات الأجور الحقيقية، التي تعالج الأجور المكتسبة في بريطانيا قبل الثورة الصناعية، لا تظهر أي نمو تقريبًا قبل عام 1800. ومن ناحية أخرى، تظهر تقديرات الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي نموًا بطيئًا ولكنه ثابت.

وفقًا للمؤرخين، قد نستطيع تفسير النتائج المختلفة للأجور مقابل الناتج المحلي الإجمالي بأن تكون فوائد الزيادة في الإنتاجية قبل عام 1800 قد ذهبت إلى الأغنياء وليس إلى العمال الفقراء، من جهة أخرى قد يقدم عمل الطبقة العاملة لفترات أطول تفسيرًا بديلًا، وتوجد تفسيرات أخرى محتملة لهذا الاختلاف الملحوظ بالذات. وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن قدرًا كبيرًا من الإنتاجية التي شقت طريقها إلى معظم السكان أدت إلى النمو السكاني بدلًا من رفع المستوى المعيشي.

ولتوصيف التغيير الجذري الذي أحدثه التصنيع إلى حد ما، لاحظ عدد قليل من المؤرخين الاقتصاديين أن سجلات العمالة في أماكن مثل كاتدرائية سانت بول في لندن كشفت أن الناس كانوا يستخدمون ممارسات العمالة الحديثة في بريطانيا قبل نحو قرن من التصنيع، حتى لو لم يكن معدل النمو متفجرًا.

يقول بعض المؤرخين أن الفترة الحيوية للثورة الصناعية حدثت في الواقع في وقت أبكر بكثير من القرن التاسع عشر. فيقول المؤرخ الاقتصادي أنتون هاوس مثلًا إن الفترة ما بين منتصف القرن الخامس عشر إلى منتصف القرن السادس عشر كان لها القرار الحاسم بالنسبة للثورة الصناعية لأن هذا هو الوقت الذي ظهرت فيه كثير من الابتكارات الرئيسية التي من شأنها أن تغذي التصنيع في بريطانيا، كالبيئة الحاضنة للاختراعات التي تسمح بازدهارها.
<h3>ركود الأجور المبكر ومستويات المعيشة</h3>
ربما كان النمو في فترات التصنيع الأولى في بريطانيا أبطأ مما يُعترف به أحيانًا، ومع أن الارتفاع في الأجور على الأمد البعيد لا جدال فيه، فإن أغلب المؤرخين يعتقدون أن الأجور كانت راكدةً بالنسبة لأغلب العمال في العقود الأولى من التصنيع في إنجلترا.

ومع أن ارتفاع الأجور الحقيقية كان وسيلةً شائعةً للزعم بأن التصنيع يرفع مستويات معيشة العمال، فتوجد طرق أخرى لإدراك مستويات المعيشة.

كتبت إيما غريفين، وهي مؤرخة بريطانية بارزة، أن مسألة ما حدث لأجور الناس العاديين في أثناء الثورة الصناعية البريطانية، هي واحدة من أكثر المجالات المدروسة في التاريخ الاقتصادي، وتمحورت حول استنتاج مفاده أن الأجور كانت راكدةً في الفترة المبكرة وأن الحياة تفاقمت في كل التدابير الأخرى تقريبًا.

اعتمدت غريفين في مقال عام 2018 على الجوع بوصفه وسيلة لتقييم مستويات المعيشة، وعاينت أيضًا قائمةً من التدابير الأخرى التي يستخدمها المؤرخون الاقتصاديون، ومنها مثلًا: وفيات الأطفال واستهلاك القهوة والشاي ودخل الأسرة والعمر المتوقع والتغذية والرفاه وكثافة العمل.

وتعتقد غريفين أن التركيز على النماذج الإحصائية مثل الأجور الحقيقية قد استبعد النُهج التاريخية غير التطبيقية التي من شأنها أن تدمج بطريقة أكثر دقة تجارب مجموعة أوسع من السكان.

وذهبت بالقول بأن التصنيع قد غير الوجود البشري تغييرًا أساسيًا، فرفع دخل الأسر الصناعية ولكنه جعلها أيضًا أكثر تباينًا، وأنذر في نهاية المطاف بمجتمع أكثر تعقيدًا وغير متكافئ من المجتمع الذي حل محله.

وتوجد المزيد من المقاييس، مثل معدلات الجريمة والدخل القومي الإجمالي (GNI) ونظام قياس مؤشر التنمية البشرية (HDI) الذي تستخدمه الأمم المتحدة لتقييم مستوى التنمية البشرية الفردية في كل بلد.
<h3>اقتصاديات التصنيع</h3>
تعتمد الاقتصادات الصناعية على النمو المستمر في الإنتاجية، وإذا صَح أن التصنيع أدى إلى زيادة العمالة المأجورة والإنتاجية، فهذا يعني أن العلاقة بين الاثنين كانت أكثر تعقيدًا إلى حد ما، خاصةً في العقود الأخيرة.

إن الفكرة القائلة بأن الأجور سوف ترتفع حتمًا في الاقتصاد الصناعي بالتوازي مع الإنتاجية ليست صحيحة بالضرورة. فمثلًا، يتلخص استعراض أسباب عدم نمو الأجور والإنتاجية بالتوازي بكيفية تقسيم الثروة بناءً على القوة التفاوضية النسبية للعمال. ومن بين الأسباب التي أدت إلى عدم مكافأة العمال على مستوى إنتاجيتهم القوة الاحتكارية لأصحاب العمل، وحقيقة أن العمال الأصغر سنًا يتقاضون أجرهم بطريقة منتظمة وبمستوى أقل من إنتاجيتهم، وأن تنظيم المشاريع ورأس المال البشري يحصلان على حصة متزايدة من الدخل القومي مقارنةً بالعمالة.

أُجريت دراسة في عام 2021 من مركز أبحاث في واشنطن اسمه معهد السياسات الاقتصادية، ورسمت هذه الدراسة الإنتاجية مقابل التعويض في الولايات المتحدة التي تعد واحدة من أبرز الدول الصناعية في العالم. وطبقًا لهذه الدراسة، فقد أدت الخيارات السياسية بطريقة مباشرة إلى تباين واضح بين الإنتاجية والأجور العادية للعمال.
<h3>التصنيع وارتفاع التفاوت في الدخل</h3>
في ظل التصنيع، كان عدم المساواة في الدخل يتزايد بالفعل. ففي دراسة المؤرخ فوتر ريكبوش الحاصل على دكتوراه من مركز بروكسل للدراسات الحضرية التي أجراها عام 2016 على المناطق الساحلية في شمال غرب أوروبا، وجد أن عدم المساواة قد ارتفع في القرون التي سبقت التصنيع وخلاله، ومع ذلك إلقاء اللوم على التصنيع تبسيط ساذج، فطبقًا لتحليل ريكبوش ظهرت مستويات التفاوت بين الناس في المقام الأول بسبب تركيز رأس المال وانخفاض الأجور (مقارنةً بمتوسط الدخل آنذاك).

وجد ريكبوش أن تركيز رأس المال لم يكن سائدًا في اقتصادات ما قبل الصناعة، بل إن التغيرات المؤسسية في الفترة الحديثة المبكرة فكّكت أو بدلت أشكال الحماية للعمالة من فترة القرون الوسطى بأُخرى أكثر مواتاةً لحقوق الملكية، ثم حُصنت هذه المؤسسات بفرض ضرائب تنازلية.

وقد أصبح التفاوت في الدخل مشكلةً حاسمةً في القرن الحادي والعشرين، ولقد شهدت الاقتصادات الصناعية المتقدمة انتكاسةً في التصنيع في العقود الأخيرة، الأمر الذي أدى إلى ارتفاع مستويات التفاوت ارتفاعًا كبيرًا وجعل من الصعب على بعض العمال الحصول على وظائف ذات أجر جيد. وشهدت هذه الاقتصادات أيضًا ارتفاعًا في معدلات البطالة، واختفاء الاتحادات، وارتفاع ظاهرة الأسر وحيدة العائل، التي يقول باحثون إن التفاوت في المساواة قد زاد من تفاقمها.
<h3>كيف كانت الأجور قبل التصنيع</h3>
كانت الأجور في معظمها راكدةً أو تنمو ببطء شديد. والنمو الزائد يميل أيضًا إلى أن يستهلكه عدد متزايد من السكان أو أن يُصادر، ما يعني أنه لا يؤدي إلى زيادة في مستوى المعيشة.
<h3>هل ارتفعت الأجور بعد التصنيع</h3>
نعم، مع أن السرعة التي ارتفعت بها تعد محط نقاش. إذ تُقدر إحدى الدراسات أن أوروبا الغربية وأمريكا الشمالية شهدت نموًا تراكميًا يصل إلى 1500%، مع معدل نمو ثابت من 1% إلى 2% سنويًا منذ عام 1800.

<strong>اقرأ أيضًا:</strong>

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/?p=114878">كل ما تود معرفته عن الاقتصاد التطوري</a>

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/?p=114426">الاقتصاد المستقل</a>

ترجمة: صقر التركاوي

تدقيق: حسام التهامي

مراجعة: محمد حسان عجك

<a href="https://www.investopedia.com/ask/answers/032715/what-impact-does-industrialization-have-wages.asp">المصدر</a>

ما آثار الانتقال للتصنيع على الأجور

why_companies_swallow_poison_pills_1050x700

الحبة السامة هي تكتيك يستخدم لمنع الامتلاك والاستحواذ العدائي. في معظم الحالات، عندما يتم تفعيل الحبة السامة، فإنها تخفض قيمة كل سهم لجعل أمر الاستحواذ على الشركة صعبًا على المُضاربين.

الحبّات السامة كانت أكثر شيوعًا في العقود الماضية، على عكس الفترة الحالية إذ استخدمتها نسبة قليلة من الشركات في أوائل العام 2022. إلى جانب كون هذا التكتيك فعّالًا في منع الاستحواذ العدائي، فهو أيضًا يسبب الضرر للمستثمرين.

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/poison-pill.jpg"><img class="aligncenter size-full wp-image-118477" src="https://www.ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/poison-pill.jpg" alt="" width="1200" height="900" /></a>
<h3>تعريف الحبة السامة</h3>
الحبة السامة، وكما تُعرف أيضًا "خطة حقوق المساهمين"، هي استراتيجية دفاعية تستخدمها الشركات لمنع الاستحواذ والامتلاك العدائي.

والامتلاك العدائي هو عندما تستحوذ شركة على أخرى، ويحصل ذلك عادًة بالاتجاه مباشرًة إلى المساهمين أو المنافسة على تغيير الإدارة، للموافقة على عملية الامتلاك.

الحبة السامة تجعل الشركة أقل عرضة وجاذبية للمستحوذين العدائيين من خلال رفع السعر، وهذه العملية إما أن تقوم بمنع المستحوذين أو تسبب عواقب اقتصادية للمشترين.

مفهوم الحبة السامة للشركات ظهر للمرة الأولى في عام 1982 بواسطة محامي الشركات الشهير مارتن ليبتون، اكتسبت هذه التكتيكات الدفاعية شهرتها بعد حكم محكمة ديلاوير العليا عام 1985 (التي كانت بين موران وهاوسهولد انترناشونال) إذ أيّدت المحكمة حينها استخدام خطط حقوق المساهمين.

اكتسبت الحبة السامة شهرة كبيرة في الثمانينيات والتسعينيات، ويعود جزء من ذلك إلى الأعداد الكبيرة من حالات الاستحواذ العدائي التي حدثت في تلك العقود.

على سبيل المثال، في عام 1988 كان هناك حوالي 160 طلبًا غير مرغوب به للاستحواذ على شركات أمريكية.

ومنذ ذلك الحين وعلى مر العقود، أصبحت الأحكام المتعلقة بالحبة السامة أقل شعبيًة، العديد منها انتهت فترة تفعيله ولم يُجدّد مرًة أُخرى، والفعّال منها انخفضت أعداده من 2200 في عام 2001 إلى 228 في آذار 2020.

نظرًا لحالة الارتياب التي سببها وباء كوفيد-19، تبنت العديد من الشركات استراتيجية الحبة السامة، فخلال الفترة الممتدّة من شهر آذار إلى شهر تموز في عام 2020، فعّلت الشركات 67 حبة سامة، منها حدث للمرة الأولى ومنها تم تجديدهُ لفترة جديدة. وبحلول عام 2022 انتهت مدة معظم هذه الحبوب السامة وعادت الشركات إلى سياستها السابقة قبل الوباء.
<h3>كيف تعمل الحبة السامة؟</h3>
يحصل الاستحواذ العدائي عندما تقوم شركة ما بالاستحواذ على شركة أُخرى دون موافقة إدارة الشركة أو مجلس إدارتها أي بالقوة، بمعنى أن الشركة المُستحوذة تقوم بالتوجه مباشرًة نحو المساهمين لشراء حِصصهم أو لإقناعهم بدعم عملية البيع من خلال التصويت لأعضاء مجلس الإدارة المُوافقين على عملية الاستحواذ. في هذه الحالة يكون هدف الحبة السامة هو منع عملية الاستحواذ العدائي أو خلق عواقب مالية للمستحوذ في حال حدوث أحد الاحتمالين السابقين.

يتم تفعيل الحبة السامة عندما تملك الجهة المُستحوذة (أو في بعض الأحيان، تعلن عن رغبتها في امتلاك) نسبة معيّنة من أسهم الشركة. وعادًة ما يتم تفعيلها عندما يحصل المُستحوذ على نسبة أسهم بين 10% و20%.

إلى جانب فعاليتها، هناك العديد من أنواع الحبة السامة. أحد أنواعها يعطي جميع المساهمين عدا المُزايد العدائي الحق في شراء أسهم إضافية بسعر منخفض، ما يؤدي إلى خفض نسبة أسهم المُستحوذ وبدوره يؤدي إلى زيادة تكلفة عملية الاستحواذ وجعلها غير مرغوبة بالنسبة للمستحوذ.

لتبسيط الأمر، تخيّل أن شركة مساهمة عامة لديها 100 سهم قائم، والتي يتم تداولها حاليًا مقابل 10 دولارات لكل سهم. المُزايد العدائي قد بدأ بشراء أكبر عدد ممكن من الأسهم، عارضًا على المُساهمين زيادة قدرها 15$ لكل سهم.

بمجرد امتلاك المُزايد العدائي لعدد معين من الأسهم -30 سهمًا فرضًا وبناءً على هذا المثال- يتم حينها تفعيل الحبة السامة. وتسمح الشركة لجميع المساهمين عدا المُزايد العدائي، بشراء أسهم إضافية بسعر منخفض، يمكن أن يصل إلى 7$ بسبب كمية الأسهم الإضافية من الشركة، وبسبب هذه الكمية أيضًا أصبح المُزايد العدائي يملك أقل من 30٪؜ من أسهم الشركة. وهذا ما قامت به الحبة السامة إذ جعلت عملية الاستحواذ العدائي صعبة ومُكلفة.
<h3>أنواع الحبة السامة</h3>
يوجد نوعان رئيسيان من الحبة السامة يمكن للشركات أن تتبناهُما لمنع الاستحواذ العدائي.
<ul>
 	<li> الحبة السامة ذات التأثير الداخلي: يتم تفعيلها بعد أن يقوم المستحوذ العدائي بامتلاك نسبة معينة من أسهم الشركة، وتسمح حينها الشركة لجميع المُساهمين عدا المُزايد العدائي بشراء أسهم إضافية بسعر منخفض، ما يقلل من أسهم المُستحوذ ويجعل عملية الاستحواذ أقل جاذبية.</li>
 	<li> الحبة السامة ذات التأثير الانعكاسي: يتم تفعيلها بعد الاندماج وتسمح للمساهمين بشراء الأسهم بالشركة المُستحوذة عليها بسعر منخفض، مما يُثبط رغبة المُزايدين العدائيين الذين قد يخافون أن تتأثر قيمة شركاتهم جرّاء هذه العملية.</li>
</ul>
<h3>بدائل الحبة السامة</h3>
كما رأينا، الحبة السامة تعتبر أحد أكثر أساليب منع الاستحواذ العدائي شيوعاً، ولكنها ليست الاستراتيجية الوحيدة التي تملكها الشركات، هناك استراتيجيات عديدة أُخرى يمكن للشركة أن تستخدمها لمنع الاستحواذ العدائي ومنها:
<ul>
 	<li> أسلوب باك-مان الدفاعي: تقوم فيه الشركة المُستهدفة من قِبل المستحوذ بشراء أسهم في شركة المُزايد العدائي نفسه، مُتمثّلًة دور المُستحوذ العدائي بعملية استحواذ خاصة بها، ما يضع الشركة المُستحوذة في وضع غير مرغوب فيه وقد يُثنيها عن الاستمرار في عملية الاستحواذ لكي تحمي نفسها من ردة الفعل التي قامت بها الشركة المُستهدفة.</li>
</ul>
تعتبر هذه الطريقة فعّالة في حال كانت الشركتان بنفس الحجم.
<ul>
 	<li> المظلة الذهبية: يضمن هذا النوع مزايا مُقدمة للمدراء التنفيذيين للشركة المُستهدفة، الذين يتم التخلي عنهم في سبيل عملية استحواذ ناجحة. هذه العقود يمكن أن تكون مُكلفة وبالتالي تصد المُستحوذين عن عملية الاستحواذ العدائي.</li>
 	<li> جوهرة التاج: في هذا الأسلوب، تقوم الشركة ببيع أكثر أصولها تحقيقًا للربح، ما يجعل الشركة هدفًا أقل جاذبية لأي مستحوذ عدائي محتمل. ولكن للأسف، تقوم هذه الطريقة أيضًا بتخفيض قيمة الشركة وتسبب أيضًا ضرر على المدى الطويل. في بعض الحالات، تقوم الشركة ببيع هذه الأصول لطرف ثالث حليف او صديق لها، الذي يوافق على إعادة بيعها للشركة عندما ينتهي تهديد الاستحواذ.</li>
</ul>
<h3>سلبيات وإيجابيات الحبة السامة</h3>
<h4>الإيجابيات</h4>
<ul>
 	<li> تردع الاستحواذ العدائي: الهدف الرئيسي للحبة السامة هو منع وتثبيط عملية الاستحواذ العدائي، التي يمكن أن تكون ضارة للشركة وللمساهمين معًا.</li>
 	<li> تحرم أي مساهم من قدرة التحكم الكبيرة في الشركة: يمكن للحبة السامة أن تساعد في الحفاظ على نوع من الديموقراطية في الشركات، بمنع أي مساهم من تعزيز تحكمه في الشركة.</li>
</ul>
<h4>السلبيات</h4>
<ul>
 	<li> يقلل من أسهم جميع المساهمين: إصدار أسهم جديدة لا يقلل فقط من أسهم المُزايد العدائي- بل أيضًا يقلل من أسهم المُساهمين الحاليين.</li>
 	<li> يحتمل أن تكون مُكلفة للمساهمين: عندما يتم تفعيل الحبة السامة، يجب على المستثمرين شراء أسهم إضافية بغرض الحفاظ على نسبة ملكيّتهم داخل الشركة.</li>
 	<li> تمنع عمليات الاستحواذ التي يمكن أن تكون مفيدة للمساهمين: قد يميل المسؤولون التنفيذيون في الشركة إلى دعم الحبة السامة لمساعدتهم في الحفاظ على السيطرة. لكن بعض عمليات الاستحواذ العدائية يمكن أن تكون مفيدة بالفعل للمستثمرين وتزيد من قيمة الأسهم.</li>
</ul>
<strong>اقرأ أيضًا:</strong>

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/ما-هي-العقوبات-الاقتصادية؟/">ما هي العقوبات الاقتصادية؟</a>

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/الكوارث-الطبيعية/">ما هي الآثار الاقتصادية للكوارث الطبيعية؟</a>

ترجمة: صقر التركاوي

تدقيق: دوري شديد

<a href="https://www.thebalance.com/what-is-a-poison-pill-5185723">المصدر</a>

ما هو تكتيك الحبة السامة في مفاوضات الاستحواذ؟

economic-shield

الركود الاقتصادي هو تدهور في الاقتصاد على نطاق واسع ويستمر عدة أشهر، أما الكساد الاقتصادي فهو تراجع حاد في الاقتصاد ويستمر سنوات. في تاريخ الولايات المتحدة الأمريكية كان هناك كساد واحد فقط يُطلق عليه الكساد العظيم، إذ استمر عقدًا كاملًا من الزمن.

بحسب المكتب الوطني للتحليل الاقتصادي، فإن الكساد الاقتصادي كان مزيجًا من حالتي ركود اقتصادي. الحالة الأولى استمرت نحو 43 شهرًا، من أغسطس عام 1929 حتى مارس عام 1933. أما حالة الركود الثانية استمرت 13 شهرًا، من مايو عام 1937 حتى يوليو عام 1938، أدت هاتان الحالتان من الركود إلى تراجعات حادة اتصف بها الكساد، استمرت نتائجها مجتمعة عشر سنوات تقريبًا.

حدثت 34 حالة ركود اقتصادي منذ عام 1854، واستمرت حالات الركود 10 أشهر تقريبًا في المتوسط منذ عام 1945.

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/Depression-vs-Recession-Are-You-Prepared-700x445-1.jpg"><img class="aligncenter size-full wp-image-118870" src="https://www.ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/Depression-vs-Recession-Are-You-Prepared-700x445-1.jpg" alt="" width="700" height="445" /></a>
<h3>الركود مقابل الكساد</h3>
ينكمش الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بضعة أشهر على الأقل في حالة الركود، أما نمو هذا الناتج يتباطأ عدة أرباع من السنة قبل أن ينقلب إلى حالة انتكاس في حالة الكساد النموذجية.

يحدث أيضًا انخفاض في أربعة مؤشرات اقتصادية مهمة وهي: الدخل، والعمالة، والتصنيع والبيع بالتجزئة. تظهر التقارير المتعلقة بهذه المؤشرات شهريًا، ولذلك هي ما تشير عادةً إلى الركود الاقتصادي قبل وقت طويل من تحول نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى الانتكاس.

الكساد الاقتصادي أطول مدًة وأكثر تدميرًا من الركود الاقتصادي، لأن الانكماش الاقتصادي فيه يستمر سنوات وليس لأرباع من السنة كما الركود. خلال الكساد الاقتصادي العظيم كان الناتج المحلي الإجمالي في حالة انتكاس خلال 6 من أصل 10 سنوات، وانكمش بنسبة 12.9% عام 1932، وبلغ معدل البطالة 25% تقريبًا، وتقلصت التجارة الدولية أيضًا إلى أكثر من الثلثين، وانخفضت الأسعار بأكثر من 25%.

الآثار التدميرية للكساد الاقتصادي كبيرة جدًا، إذ استمرت قرابة تأثيرات الكساد الاقتصادي العظيم عقد من الزمن بعد انتهاء الكساد، وسوق الأسهم لم يتعافى حتى عام 1954.
<h3>أين نرى الدلائل في دورة أعمالنا الحالية؟</h3>
أفضل طريقة لتحديد ما نعانيه أهو ركود اقتصادي أو كساد اقتصادي هي معرفة مكاننا في دورة الأعمال، عادةً ما يأتي الركود بعد ذروة دورة الأعمال التي تتميز بوفرة غير منطقية وظهور فقاعات في الأصول.

دخل الاقتصاد الأمريكي مرحلة الانكماش لدورة الأعمال في أوائل العام 2020. يعود ذلك إلى جائحة كورونا بنسبة كبيرة. في حينها أغلقت الحكومة المشاريع التجارية غير الضرورية وحثت الناس على البقاء في منازلهم لإيقاف انتشار الفيروس. نتيجة لذلك، انكمش الاقتصاد بنسبة 5.1% في الربع الأول من السنة، مع وجود 23.1 مليون شخص عاطل عن العمل في أبريل عام 2020، ما رفع نسبة العاطلين عن العمل بنسبة 14.7%.

لكن ومع الوباء وارتفاع التضخم، لم يحل ذلك دون الارتفاع في أسواق الأسهم والهبوط في معدل البطالة خلال العام 2021 وإلى العام 2022، لكن بعض الاقتصاديين لا يرون في المستقبل القريب بواعث على التفاؤل والإشراق. للتوضيح، فإن تقريرًا من المكتب الوطني للأبحاث الاقتصادية يزعم أن الولايات المتحدة الأمريكية سبق وقد دخلت حالة ركود اقتصادي في أواخر عام 2021، وإضافة إلى ذلك، يشير التقرير إلى مؤشرات خطر مهمة كانت قد قوبلت بالتجاهل قبل الركود الكبير.

<strong>12 إشارة تدل على الركود</strong>

يوجد 12 سبب للركود:
<ul>
 	<li> فقدان الثقة في الاستثمار والاقتصاد.</li>
 	<li> معدلات فائدة عالية.</li>
 	<li> انهيار في سوق الأسهم.</li>
 	<li> هبوط في أسعار ومبيع المنازل.</li>
 	<li> تراجع الطلب على عملية التصنيع.</li>
 	<li> رفع القيود.</li>
 	<li> الإدارة السيئة.</li>
 	<li> ضوابط الأجور والأسعار.</li>
 	<li> التباطؤ في مرحلة ما بعد الحرب.</li>
 	<li> أزمات الائتمان.</li>
 	<li> انفجار فقاعات الأصول.</li>
 	<li> انخفاض الأسعار.</li>
</ul>
سيتوقف المستهلكون عن الشراء، وستسرّح المشاريع عمالها عندما تفقد ثقتها في المستقبل، نتيجة لذلك سنواجه حالات مثل الارتفاع في معدل البطالة والتخلف عن سداد القروض والإفلاس.

عادةً ما تسبب الصدمة نوعًا من الذعر في ردات الفعل، وصدمات مثل الانهيار في سوق الأسهم، وضوابط الأجور والأسعار، وانهيار فقاعة في الأصول، ورد فعل غير متوقع على عمل الحكومة، كرفع القيود أو زيادة في أسعار الفوائد. إضافة إلى ذلك، فإن سلوكيات المشاريع سيكون لها تأثير أيضًا، كالإدارة السيئة للمشاريع أو أزمات الائتمان.

قد يُخيف الانهيار المستهلكين، إذ يتفاعلون معه بخفض معدلات شرائهم، ما يحفز حدوث الركود الاقتصادي. ويقيد الانهيار التمويل للشركات الجديدة، ما يدفعهم لبيع أسهمهم من أجل توفير التمويل الذي يحتاجونه لنمو شركتهم.

سيستمر سوق الأسهم في الهبوط إلى أن تُستعاد الثقة مجددًا فيه، من دون ذلك سنكون أمام سوق هابط في حال انخفاضه أكثر من 20%. علاوًة على ذلك، هذا الغياب الشديد للثقة كافٍ أيضًا لإحداث الركود.
<h3>السبب الذي أدى إلى الكساد العظيم</h3>
رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عندما وجب عليه خفضها خلال فترة الكساد الكبير، إذ كان يحاول حماية معيار الذهب، لكن العالم لم يعد يتبع معيار الذهب اعتبارًا من عام 2022، والدولار الأمريكي هو العملة العالمية.

لم يزد الاحتياطي الفيدرالي المعروض النقدي لمكافحة الانكماش كما كان ينبغي أن يفعل. فأجّل المستهلكون إجراء عمليات شراء كبيرة لأنهم لاحظوا أن الأسعار آخذة في الانخفاض، وهذا أدى إلى خفض كبير في الطلب، وتجاهل بنك الاحتياطي الفيدرالي إخفاقات البنوك أيضًا.

الدرس الذي تعلمه الاحتياطي الفيدرالي من الكساد الاقتصادي، هو خفض أسعار الفائدة في أول بادرة لظهور الركود، وهذ ما يضمن امتلاك البنوك لكمية كبيرة من رأس المال لإقراضه.
<h3>هل نحن متجهون نحو كساد اقتصادي عظيم ثاٍن؟</h3>
ستتغير حياتك بشكل كبير إذا واجهت الولايات المتحدة انكماشًا اقتصاديًا بحجم الكساد الكبير. سيفقد واحد من كل أربعة أشخاص وظيفته، وستنخفض قيمة سوق الأسهم بنسبة 50%، وسيستغرق الأمر عقودًا للتعافي وليس شهورًا.

تسببت جائحة كوفيد-19 في حدوث حالة ركود، لكن من غير المرجح أن تتسبب في حدوث كساد اقتصادي. لأن البنوك المركزية حول العالم تعرف كيفية منعها. لقد خفضوا أسعار الفائدة إلى الصفر ذلك لأنهم متاكدون من أن البنوك لديها رأس مال كاف.

وبعكس السنوات الأولى من الكساد الاقتصادي، استخدم الكونجرس السياسة المالية التوسعية لتخفيف فترات الركود. أرسل قانون (CARES) شيكًا تحفيزيًا بقيمة 1200 دولار أمريكي إلى البالغين المؤهلين الذين يكسبون ما يصل إلى 75000 دولار أمريكي. وقد وسّع الكونجرس أيضًا نطاق استحقاقات البطالة.
<h3>أين يجب أن أضع أموالي إذا كان الكساد الاقتصادي محتملًا؟</h3>
كان هناك العديد من حالات فشل البنوك خلال فترة الكساد. وهذا ما دفع الناس إلى سحب أموالهم من البنك، في حدث يُعرف بالهروب من البنك. لحسن الحظ، ليس عليك إخفاء أموالك تحت السرير لأن المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع، تؤمن 100% من المدخرات وعمليات التحقق وودائع سوق المال.

لذلك أموالك في أمان في البنك طالما أنك ضمن إرشادات (FDIC).
<h3>ما هي أسوأ حالة ركود اقتصادي؟</h3>
يعد الكثيرون أن الذعر المالي لعام 1873 كان أسوأ حالة ركود اقتصادي، إذ بدأ من خلال سلسلة من الأزمات المصرفية بعد الحرب الأهلية، حين فشل ما لا يقل عن 100 بنك خلال هذا الوقت.

<strong>اقرأ أيضًا:</strong>

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/الركود-التضخمي-2/">ما هو التضخم المصحوب بركود اقتصادي؟</a>

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/نظرية-البجعة-السوداء/">ما هي نظرية البجعة السوداء في الاقتصاد؟</a>

ترجمة: صقر التركاوي

تدقيق: فاطمة جابر

مراجعة: محمد حسان عجك

<a href="https://www.thebalance.com/recession-vs-depression-definition-causes-and-stats-3306048">المصدر</a>

صقر التركاوي

الأعمال

خمسة أسئلة عليك الإجابة عنها قبل شراء الأسهم

ما آثار الانتقال للتصنيع على الأجور

ما هو تكتيك الحبة السامة في مفاوضات الاستحواذ؟

أيهما أسوأ الكساد الاقتصادي أم الركود الاقتصادي؟