bigstock-Double-Exposure-Image-Of-Busin-347430169

المصرفي المستثمر هو فرد يعمل غالبًا في مؤسسة مالية ويهتمّ في المقام الأول بزيادة رأس المال للشركات، أو الحكومات، أو أيّ كيان آخر.

<strong>هنا بعض الأمثلة عن أرباب العمل المصرفي الاستثماري:</strong>
<ul>
 	<li> جولدمان ساكس</li>
 	<li> مورغان ستانلي</li>
 	<li> جي بي مورغان</li>
 	<li> بنك أمريكا ميريل لينش</li>
 	<li> بنك دوتشيه</li>
</ul>
<h2>عناوين رئيسية:</h2>
<ul>
 	<li> يعمل المصرفي المستثمر في مؤسسة مالية ويهتم في المقام الأول بزيادة رأس المال للشركات، أو الحكومات، أو أيّ كيان آخر.</li>
 	<li> يحظى مجال الاستثمار المصرفي بشعبيّة، لأنه عادةً ما يحقق عائدًا ماديًا جيدًا.</li>
 	<li> يجب أن يتمتع المصرفيون المستثمرون بقدرات ممتازة على التعامل مع الأرقام، ومهارات تواصل شفهيّة وكتابيّة عالية، والعمل لساعات طويلة ومرهقة.</li>
</ul>
<a href="https://www.ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/how-to-become-an-investment-banker.jpg"><img class="aligncenter size-full wp-image-95290" src="https://www.ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/how-to-become-an-investment-banker.jpg" alt="ما المقصود بـ المصرفي المستثمر - بزيادة رأس المال للشركات، أو الحكومات - تسهيل المعاملات المالية الضخمة والمعقدة - المصارف الاستثمارية" width="768" height="569" /></a>
<h2>لفهم الخدمات المصرفية الاستثمارية:</h2>
يسهّل المصرفيون الاستثماريون المعاملات المالية الضخمة والمعقدة، التي قد تشمل عملية استحواذ، أو اتحاد، أو بيع للعملاء. ويعتبر إصدار الأوراق المالية وسيلةً لزيادة رأس المال من المهام الأخرى للمصرفيين المستثمرين، ويتضمن ذلك إنشاء الوثائق التفصيلية للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) اللازمة لطرح الشركة في السوق.

يمكن للمصرفي المستثمر توفير وقت العميل وماله، وذلك بتحديد المخاطر المتعلّقة بمشروع معين قبل أن تبدأ الشركة بتنفيذه.

نظريًا، فإن المصرفي المستثمر هو شخص خبير في مجال عمله، ومدرك كفاية لطبيعة الاستثمار الحالي. غالبًا ما تلجأ الشركات والمؤسسات غير الربحية إلى المصرفيين المستثمرين للحصول على مشورة بشأن أفضل السبل لتخطيط التنمية.

أيضًا يساعد المصرفي المستثمر في تسعير الأدوات المالية والاطلاع على المتطلبات التنظيمية. عندما تعلن الشركة الاكتتاب الأولي على الأسهم (IPO)، فسوف يشتري المصرف الاستثماري أغلب أسهم الشركة مباشرةً أو كلها، آخذًا دور الوسيط. في هذه الحالة، يتصرف المصرفي الاستثماري نيابة عن الشركة التي تطرح أسهمها للاكتتاب العام، ويبيع لاحقًا أسهم الشركة في السوق، ما يوفّر سيولة فورية.

من المتوقع أن يحقق المصرف الاستثماري ربحًا في هذا السيناريو، وثم يسعّر أسهمه بسعر مرتفع عمومًا، وللقيام بذلك، يواجه المصرفي الاستثماري قدرًا لا بأس به من المخاطرة.

على الرغم من استخدام المحللين ذوي الخبرة في البنك الاستثماري خبراتهم لتسعير السهم بدقة، إلا أنه من الممكن أن يخسر المصرفيون المستثمرون أموال الصفقة في حال كانوا قد بالغوا في تقييمهم للأسهم.
<h2>مثال على الخدمات المصرفية الاستثمارية والاكتتاب العام:</h2>
على سبيل المثال، لنفترض أن شركة Pete’s Paints، وهي سلسلة توفر مواد الطلاء وتجهيزات أخرى، ترغب في طرح أسهمها للاكتتاب العام. المالك "بيت" على اتصال بكاثرين، وهي مصرفية مستثمرة بارزة.

أبرم بيت وكاثرين صفقة وافقت عليها كاثرين -نيابةً عن شركتها- لشراء 100,000 سهم في شركة Pete’s Paints خلال الاكتتاب العام الأولي بسعر 24 دولارًا للسهم الواحد، بناءً على توصيات المحللين التابعين لها. ويدفع المصرف الاستثماري 2.4 مليون دولار مقابل 100,000 سهم.

بعد تقديم الأوراق اللازمة، مثل استمارة (S-1) الخاصة بلجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ، وتحديد تاريخ ووقت الاكتتاب العام (IPO)، بدأت كاثرين وفريقها ببيع السهم الواحد مقابل 26 دولار في السوق المفتوحة. ولم يتمكن المصرف الاستثماري من بيع أكثر من 20% من الأسهم بهذا السعر نظرًا إلى انخفاض الطلب وبالتالي أصبح مضطرًا إلى خفض السعر إلى 23 دولارًا من أجل بيع باقي الأرصدة، ما سيؤدي في النهاية إلى خسارة كاثرين وفريقها.
<h2>المهارات الواجب توافرها لدى المصرفيين المستثمرين:</h2>
يحظى مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية بشعبية، وذلك لأن المصرفيين المستثمرين عادةً ما يتلقّون أجورًا جيدة. ومع ذلك، تتطلب هذه المناصب مهارات محددة، مثل امتلاك قدرات ممتازة على التعامل مع الأرقام، ومهارات تواصل شفهية وكتابية عالية، والقدرة على العمل لساعات طويلة ومرهقة.

<strong>هام:</strong>

تتضمن المؤهلات العلمية المطلوبة عادةً شهادة الماجستير في إدارة الأعمال (MBA) صادرة عن مؤسسة تعليمية مرموقة ومن المحتمل أن يُطلب شهادة محلل مالي معتمد (CFA).

يجب أن يلتزم المصرفيون المستثمرون بقواعد السلوك المنصوص عليها في شركاتهم وأن يوقعوا اتفاقية سرية معها، وذلك بسبب الطبيعة الحساسة للمعلومات التي يطّلعون عليها. إضافة إلى ذلك، يُحتمل أن يحدث تعارض في المصالح في حالة تفاعل الأقسام الاستشارية والتجارية مع بعضها البعض في المصارف الاستثمارية.

يوجد عادة تسلسل هرمي للمناصب في المصارف الاستثمارية: محلل، مشارك، نائب الرئيس، نائب الرئيس الأول، ومن ثم المدير العام.

<strong>اقرأ أيضًا:</strong>

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/?p=94849">قواعد الإسناد</a>

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/?p=94818">أكبر عمليات الاحتيال في سوق الأسهم في العصر الحديث</a>

ترجمة: ذوالفقار مقديد

تدقيق: محمد أبو دف

<a href="https://www.investopedia.com/terms/i/investmentbanker.asp">المصدر</a>

ما المقصود بـ المصرفي المستثمر؟

revenue-income-money-profit-costs-budget-banking-concept_53876-13719

الإيرادات هي المبلغ الإجمالي للدخل الناتج عن بيع السلع أو الخدمات المتعلقة بالعمليات الرئيسية للشركة. غالبًا ما يُشار إلى الإيرادات المعروفة أيضًا بإجمالي المبيعات باسم «السطر العلوي» لوقوعها أعلى بيان الدخل.

يمثل الدخل (صافي الدّخل) إجمالي أرباح الشركة، وعندما يتحدث المستثمرون والمحللون عن دخل شركة ما، فإنهم في الواقع يشيرون إلى صافي دخلها أو ربحها.
<h3>أفكار رئيسة</h3>
<ul>
 	<li> الإيرادات هي المبلغ الإجمالي للدخل الناتج عن بيع السلع أو الخدمات المتعلقة بالعمليات الرئيسية للشركة.</li>
 	<li> الدخل (صافي الدّخل) هو إجمالي أرباح الشركة.</li>
 	<li> تفيد كل من الإِيرادات وصافي الدّخل في تحديد القوة المالية للشركة، لكنهما لا يقبلان التبديل بينهما.</li>
</ul>
<h3>ما هو الفرق بين الإيرادات والدخل؟</h3>
<a href="https://www.ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/Revenue-vs-Income-1.jpg"><img class="aligncenter size-full wp-image-95883" src="https://www.ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/Revenue-vs-Income-1.jpg" alt="ما الفرق بين الإيرادات والدخل - الدخل الناتج عن بيع السلع أو الخدمات - السطر العلوي أعلى بيان الدّخل - إجمالي أرباح الشركة - صافي الدخل" width="612" height="290" /></a>
<h3>الإيرادات</h3>
يمثل رقم الإِيرادات الدخل الذي تحققه الشركة قبل خصم أي نفقات، لذلك عندما تشهد الشركة نموًا في «السطر العلوي»، فإنها تلاحظ زيادةً في إجمالي المبيعات أو الإِيرادات.

تفيد كل من الإيرادات وصافي الدّخل في تحديد القوة المالية للشركة، لكنهما لا يقبلان التبديل بينهما، إذ تشير الإِيرادات فقط إلى مدى فعالية الشركة في توليد المبيعات والإيرادات، ولا تأخذ بعين الاعتبار الكفاءات التشغيلية التي تمتلك تأثيرًا كبيرًا في المحصلة النهائية.
<h3>الدخل</h3>
يُحسَب الدّخل الصافي بأخذ الإيرادات وخصم تكاليف الأعمال منها، مثل مصاريف الاستهلاك والفوائد والضرائب والمصاريف الأخرى. تصف المحصلة النهائية أو الدّخل الصافي مدى كفاءة الشركة في إنفاقها وإدارتها لتكاليف التشغيل.

غالبًا ما يُعد الدخل مُرادفًا للإيرادات نظرًا إلى إشارة كلا المصطلحين إلى تدفق نقدي إيجابي. ومع ذلك، في السياق المالي يشير مصطلح الدخل غالبًا إلى المحصلة النهائية أو الدّخل الصافي بوصفه يمثل المبلغ الإجمالي للأرباح المتبقية بعد احتساب جميع النفقات والإيرادات الإضافية. يوضّح بيان دخل الشركة صافي الدّخل فيها وهو مقياس هام لربحية الشركة.
<h3>هام</h3>
مثلما تقع الإيرادات في السطر الأعلى، يقع الدخل الصافي في السطر الأدنى أو المحصلة النهائية في بيان دخل الشركة.
<h3>مثال عن الإيرادات مقابل الدّخل</h3>
سجلت شركة آبل إيرادات قدرها 260 مليار دولار عام 2019، إذ مثّل رقم إيرادات الشركة انخفاضًا سنويًا بنسبة 2%. وفي الفترة نفسها سجلت آبل دخلًا صافيًا مقداره 55.3 مليار دولار مثّل انخفاضًا سنويًا بنسبة 7%.

يمكننا أن نرى أن الدخل الصافي لشركة آبل أقل من إجمالي إيراداتها نظرًا إلى أن الدّخل الصافي هو نتيجة إجمالي الإيرادات مطروحًا منه جميع نفقات آبل في الفترة نفسها. يوضح المثال المذكور آنفًا كيفية اختلاف الدّخل عن الإِيرادات عند الإشارة إلى البيانات المالية للشركة.

يمكن تحقيق نمو في الدخل الصافي والإيرادات بطرق مختلفة، فقد تشهد شركة مثل آبل نموًا في الإيرادات بسبب طرحها منتجًا جديدًا مثل هاتف آيفون جديد أو خدمة جديدة أو حملة إعلانية جديدة تؤدي إلى زيادة المبيعات. أما نمو الدخل الصافي فيحدث نتيجة زيادة الإيرادات أو خفض النفقات أو إيجاد مورد بسعر أقل.
<h3>اقرأ أيضًا:</h3>
<a href="https://www.ibelieveinsci.com/?p=95238">العقود اللاغية</a>

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/?p=95068">ما هو التأثير المفرط؟</a>

ترجمة: ذوالفقار مقديد

تدقيق: راما الهريسي

مراجعة: رزان حميدة

<a href="https://www.investopedia.com/ask/answers/122214/what-difference-between-revenue-and-income.asp">المصدر</a>

ما الفرق بين الإيرادات والدخل؟

0320-Value-stock-feature-graphic-v1-800x533-1

يشير سهم القيمة إلى أسهم الشركة التي يبدو أن سعر تداولها أقل من سعرها الفعلي عند النظر إلى أساساتها مثل توزيعات الأرباح، وإجمالي الإيرادات، أو المبيعات، ما يجعلها جذّابة للمستثمرين في القيمة. عامةً يمكن مقارنة سهم القيمة (Value Stock) بالسهم متنامي السعر (Growth Stock) .
<h3>عناوين رئيسية</h3>
<ul>
 	<li> يُتداول سهم القيمة في مستويات يُنظر إليها على أنها دون مستوى أساساتها.</li>
 	<li> تشمل الخصائص المشتركة لأسهم القيمة عائدًا ربحيًا مرتفعًا، ونسبة سعر السهم أو قيمته الدفترية منخفضة، ونسبة سعر السهم أو ربحيته منخفضة.</li>
 	<li> عادةً يكون سعر سهم القيمة قابلًا للمساومة، إذ يرى المستثمرون أن الشركة غير مُفضّلة في السوق.</li>
</ul>
<h3>فهم سهم القيمة</h3>
سهم القيمة هو أداة مالية بسعر أقل مما قد يوحي به أداء الشركة. يحاول المستثمرون في أسهم القيمة الاستفادة من قصور السوق تجاه هذه الأسهم، إذ إن سعر هذه الأسهم لا يتوافق مع أداء الشركة.

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/apps.50791.14015640597133393.6f209f62-bfb3-4b6d-ab46-d5cb36bb6168.8e84f883-a84d-4543-8910-4fb568654705.jpg"><img class="aligncenter size-full wp-image-95950" src="https://www.ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/apps.50791.14015640597133393.6f209f62-bfb3-4b6d-ab46-d5cb36bb6168.8e84f883-a84d-4543-8910-4fb568654705.jpg" alt="سهم القيمة - أسهم القيمة - أسهم سعر تداولها أقل من سعرها الفعلي - السهم متنامي السعر - قصور السوق تجاه أسهم القيمة - نسبة سعر السهم أو قيمته الدفترية منخفضة" width="1920" height="1080" /></a>

تشمل الخصائص المشتركة لأسهم القيمة عائدًا ربحيًا مرتفعًا، ونسبة سعر السهم -قيمته الدفترية- منخفضة، ونسبة سعر السهم -ربحيته- منخفضة.

يمكن للمستثمرين أن يعثروا على أسهم القيمة باستخدام استراتيجية الاستثمار “Dogs of the Dow” من خلال شراء أعلى 10 أسهم ربحًا على مؤشر Dow Jones في بداية كل سنة ومن ثم تعديل المحفظة الاستثمارية كل سنة بعد ذلك.

وعلى عكس أسهم القيمة، فإن الأسهم المتنامية هي أسهم شركات ذات احتمالية نمو قوية متوقعة.

تحتوي المحفظة الاستثمارية المتوازنة والمنوعة على كلٍ من أسهم القيمة وأسهم متنامية. ويشير مديرو الاستثمار إليها على أنها استثمار مختلط.
<h3>كيفية تحديد سهم القيمة</h3>
سيكون لسهم القيمة سعر قابل للمساومة، إذ يرى المستثمرون أن الشركة غير مُفضّلة في السوق. عادةً ما يكون لسهم القيمة سعر سهم أقل من أسعار أسهم الشركات في نفس الصناعة، وقد تقع أسهم القيمة أيضًا في قطاع تُتداول بحسومات في السوق الأوسع.

تُعد الدعاية السلبية المتعلقة بتقارير الأرباح غير المرضية أو المشكلات القانونية مؤشرات لسهم القيمة إذ إن السوق سيعرض آفاق الشركة طويلة المدى سلبيًا. من المرجح أيضًا أن يأتي سهم القيمة من شركة ناضجة لديها أرباح مستقرة لكنها تتعرض مؤقتًا لأحداث سلبية.

على أي حال، فإن الشركات التي طرحت أسهمًا مؤخرًا لديها إمكانيات عالية القيمة إذ إن العديد من المستثمرين قد لا يكونون على دراية بأمرها.
<h3>مخاطر وعائدات أسهم القيمة</h3>
مع أن أرباحها ممكنة، تعتبر أسهم القيمة أكثر خطورة من الأسهم المتنامية، بسبب موقف السوق المتشكك تجاهها.

من أجل أن يصبح سَهم القيمة مربحًا، يجب أن يغير السوق تصوره للشركة، وهذا أكثر خطورة من تطور شركة ناشئة؛ لهذا السبب، من المرجح أن يكون لسهم القيمة عائد طويل المدى أعلى من السهم المتنامي، بسبب المخاطر الأساسية.

قد يحتاج سهم القيمة بعض الوقت للخروج من موضعه المُقيّم بأقل مما يستحق. ويتمثل خطر الاستثمار في سهم القيمة أن هذا الخروج قد لا يتحقق أبدًا.
<h3>مثال على سهم القيمة</h3>
في حزيران من عام 2019، شكلت أسهم مصارف ومراكز مالية كبيرة أسهم قيمة. إذ تتداول الأسهم كل من Bank of America Corporation, JPMorgan Chase &amp; Co. , Wells Fargo &amp; Company , and Citigroup Inc بخصم كبير في السوق بناءً على الأرباح.

على سبيل المثال، لدى شركة سيتي غروب نسبة سعر السهم/ربحية السهم تبلغ 9.67 مقارنة بـ 19.12 في مؤشرS&amp;P 500.

يمكن للمستثمرين التعرض لمحفظة استثمارية تحتوي على أسهم القيمة باستخدام صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs). ثلاثة من أكبر صناديق الاستثمار المتداولة على أساس الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) وهي: Vanguard Value Index Fund ETF (VTV), the iShares Russell 1000 Value ETF (IWD), and iShares S&amp;P 500 Value ETF (IVE). صممت الصناديق الثلاثة خصيصًا لتتبع سعر وأداء الربح لأسهم القيمة الأمريكية.

<strong>اقرأ أيضًا:</strong>

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/?p=95373">شراء الأسهم بدلًا من السندات: الإيجابيات والسلبيات</a>

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/?p=95308">هل علينا أن نتخلى عن النقود؟</a>

ترجمة: ذوالفقار مقديد

تدقيق: محمد أبو دف

<a href="https://www.investopedia.com/terms/v/valuestock.asp">المصدر</a>

سهم القيمة

Screenshot-2021-01-27-144905

<h3>ما تقدير الإجماع؟</h3>
تقدير الإجماع هو التنبؤ بالإيرادات المتوقعة للشركة بالاعتماد على تقديرات جميع محللي الأسهم الذين يغطون السوق. عمومًا، يتنبّأ المحللون بعائدات السهم الواحد (EPS) والإيرادات ربع السنوية وإيرادات السنة المالية، والسنوات المالية المستقبلية. ويحدد كل من حجم الشركة وعدد المحللين الذين يغطونها حجم المجمع الذي تم اشتقاق التقدير منه.
<h3>عناوين رئيسية</h3>
<ul>
 	<li> تقدير الإجماع هو متوسط التوقعات لإيرادات الشركة وأرباحها، يضعها المحللون الذين يغطون سهمًا ما.</li>
 	<li> لا تُعد هذه التقديرات علمًا دقيقًا وتعتمد على عدة عوامل، من الولوج إلى سجلات الشركة إلى البيانات المالية السابقة وتقديرات السوق لمنتجات الشركة.</li>
 	<li> إذا كان الأداء الفعلي دون تقدير الإجماع للشركة أو فوقه، فإن سعر السهم قد ينخفض أو يرتفع تواليًا.</li>
</ul>
<h3>فهم تقدير الإجماع</h3>
عندما تسمع أن شركة ما «أخطأت التقديرات» أو «تجاوزت التقديرات»، فعادةً يشير ذلك إلى تقديرات الإجماع. ويمكن العثور على هذه التوقعات في عروض أسعار الأسهم، أو أماكن أخرى مثل المواقع التالية Wall Street Journal’s website, Bloomberg, Visible Alpha, Morningstar.com, and Google Finance.

يسعى المحللون جاهدين لتقييم ما ستقوم به الشركة في المستقبل، بناءً على التوقعات، والنماذج، والتقييمات الشخصية، وإلى ما تتجه السوق إليه، والأبحاث التجريبية. وغالبًا ما تكون تقديرات الإجماع التي تشمل التقديرات الفردية للعديد من المحللين فنًا من نواحٍ عدة أكثر من كونها علمًا مطلقًا. لا يعتمد بحث المحلل على البيانات المالية فحسب -والمقصود هنا ميزانية الشركة العمومية، وبيان الدخل، وبيان السيولة النقدية- بل أيضًا على مساهماتهم الشخصية في التحليل والتفسير اللاحق للنتائج.

غالبًا ما يستخدم المحللون المدخلات من مصادر البيانات المذكورة آنفًا ويضعونها في نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF). ويعد التدفق النقدي المخصوم طريقةً للتقييم تَستخدمُ توقعات التدفق النقدي الحر في المستقبل (FCF) وتخصمها، باستخدام المعدل السنوي المطلوب للوصول إلى تقدير القيمة الحالية.

إذا كانت القيمة الحالية التي تم التوصل إليها أعلى من سعر السوق الحالي للسهم، فقد يأتي المحلل بإجماع أعلى. وفي المقابل، إذا كانت القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية أقل من سعر السوق الحالي للسهم في وقت الحساب، فقد يأتي المحلل بإجماع أقل.

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/131400263-5bfc2b8a46e0fb00265bea49.jpg"><img class="aligncenter size-full wp-image-97446" src="https://www.ibelieveinsci.com/wp-content/uploads/131400263-5bfc2b8a46e0fb00265bea49.jpg" alt="تقدير الإجماع - ما الذي يعن أن شركة ما أخطأت التقديرات أو تجاوزت التقديرات - تأثيرات تقديرات الإجماع الناقصة - البيانات المالية للشركة" width="680" height="440" /></a>
<h3>تقديرات الإجماع وكفاءات السوق</h3>
يقود كل ذلك بعض النقاد إلى الاعتقاد بأن السوق ليست فعالة كما يُزعم في كثيرٍ من الأحيان، وأنّ الكفاءة مرهونة بتقديرات غير دقيقة حول العديد من الأحداث المستقبلية. وقد يساعد ذلك في تفسير سبب تعديل سهم الشركة بسرعة ليوافق المعلومات الجديدة المُقدمة من قبل الأرباح الفصلية وأرقام الإيرادات، وذلك عندما تختلف هذه الأرقام مع تقديرات الإجماع.

وجدت دراسة أجرتها شركة ماكنزي McKinsey الاستشارية عام 2013 أنّ تقديرات الإجماع الناقصة ليس لها أثر مادّي في سعر سهم الشركة. وكتب مؤلفو الدراسة: «إن التقصير في تحقيق أرباح تقديرات الإجماع نادرًا ما يكون كارثيًا على المدى القريب».

وجد تحليلهم أن نقص تقدير الإجماع بنسبة 1% يؤدي إلى انخفاض سعر السهم بنسبة 0.2% فقط في فترة الأيام الخمسة التالية للإعلان. ولكن حذرت الدراسة أيضًا من الإفراط في قراءة النتائج. ووفقًا لمؤلفيها، فإن تقديرات الإجماع تلمح إلى مخاوف المستثمرين بشأن شركة أو قطاع معين.
<h3>مثال</h3>
على سبيل المثال، دعونا نلقي نظرة على شركة Molson Coors Brewing. في عام 2010، فاق صانع المشروبات تقديرات الإجماع بنسبة 2%، ومع ذلك، استمرت أسهمها في الانخفاض بنسبة 7%، إذ عزا المستثمرون مفاجأة زيادة الأرباح إلى الإعفاء الضريبي لمرة واحدة، وليس إلى التحسن في استراتيجية الشركة الأساسية وربحيتها على المدى الطويل.

<strong>اقرأ أيضًا:</strong>

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/?p=96420">ما هو الضمان؟</a>

<a href="https://www.ibelieveinsci.com/?p=96371">ما هو السهم الدفاعي ؟</a>

ترجمة: ذوالفقار مقديد

تدقيق: رزان حميدة

<a href="https://www.investopedia.com/terms/c/consensusestimate.asp">المصدر</a>